NFT市场的自动做市商?Sudoswap怎么玩?一文看懂机制、优缺点

老牌的NFT 场外交易市场Sudoswap 于七月初推出sudoAMM,一个全新的NFT 交易机制,透过类似Uniswap V3 的功能,提高NFT 市场的流动性。本文将介绍其背后机制及使用说明,并在亲自使用过的情况下谈谈其当前的优缺点。

由场外市场发迹的Sudoswap

Sudoswap 最开始是由0xmons 所打造的NFT 场外交易市场,于去年四月推出。用户可于其上进行ERC20、ERC721 及ERC1155 代币的组合交易,并可决定交易对手、交易到期日且不收取交易费及版税。

而在今年7 月初时,Sudoswap 推出了SudoAMM,其是个专为NFT 设计的集中流动性AMM 协议,流动性池由NFT 及代币(当前仅支援ETH) 所构成,使用户可以透过流动性池购买或卖出NFT。

以一般主流的NFT 交易市场来说,交易方式多为点对点,也就是订单簿限价单的交易方式。买家在浏览当前市场上卖家的挂价后可以对有兴趣的NFT 进行报价,或依卖家的出价直接购买。

此种交易最大的缺点在于卖家不能够即时成交,若想加速手中资产出售,会造成一定的降价出售损失。

类似Uniswap 的NFT 交易机制

那么SudoAMM 特别在哪?如前所述,其交易是透过由NFT 及ETH 组成的流动性池,可以想像利用Uniswap 进行交易的过程。用户除了可在上面用NFT 兑换ETH、ETH 兑换NFT 外,还可以作为流动性提供者(LP) 的角色。

流动性提供者在创建池子时可以选择提供单边或双边的流动性,提供NFT 作为流动性会获得ETH,反之则是获得NFT。如果是提供双边流动性,NFT 价格为因池子的比例发生改变,而流动性提供者在每次的交易都可以赚取部分交易费用。

然而,一般NFT 专案的数目普遍在10,000 以下,若使用Uniswap 流动性池x*y=z 的恒定乘积算法,容易因为单边的流动性不足造成大量滑价。

以下将用Sudoswap 的官方文件进行说明:

假设有个流动性池由10 个NFT 及10 颗ETH 所组成,此池采用x*y=z 的恒定乘积算法,也就是10*10=100,而要在此池子购买或售出NFT 的价格如下。

在经过多次买卖后,假如流动性池中的NFT 过多或过少,价格将有严重落差。在池中还有10 个NFT 时,购买价格为1.111ETH,但当池中只剩2 个NFT 时,购买价格飙升至50ETH。

因此SudoAMM 的流动性池采用不同的算法,取消了恒定乘积的规则,改采简单的定价函数,分别为线性曲线及指数曲线。

每当线性曲线的池子有交易发生时,NFT 价格将移动一个固定量;每当指数曲线的池子有交易发生时,NFT 价格将乘以固定金额。

下图为指数曲线流动性池的案例,流动性池同样由10 个NFT 及10 颗ETH 所组成,每当有交易发生时,NFT 价格将乘以1.1。

因此,在池中还有10 个NFT 时,购买价格为1ETH,即便池中只剩2 个NFT 时,购买价格也仅上升至2.144 ETH,相较前述范例的50ETH 下降许多。

不过,SudoAMM 此种提供更窄价格范围的作法,与Uniswap v3 有何不同呢?

官方给出了以下两点解释:

  1. 效率:在sudoAMM 中,原生NFT 与ETH 配对。不需要额外的NFT 转换费用,节省了Gas Fee。
  2. 灵活性:随着市场条件的变化,LP 可以随时调整其资金池的参数,像是调整NFT 的价格范围、当前流动性池价格、买卖时收取的交易费用比例等。

也就是说,虽然概念及机制上类似于Uniswap V3 这类型的AMM,但使用起来更为简便且具有弹性。

Sudoswap 的使用

在Sudoswap连结钱包后即可使用各式功能,以下为建立双边流动性池的过程。

首先在创建流动性池时点选最右边的选项,并选择要存入池中的代币及NFT 专案。

接者设定流动性池的参数:

  • Fee Amount:每次交易收取的交易费用比例
  • Start Price:NFT 的初始价格
  • Delta:每次交易后的NFT 价格变化比例

右半边则是设定买入及卖出的上限,协议会帮你计算出需要存入的NFT 及代币数量,并可透过下方拉杆查看交易所需的成本及收益。

下方的图表则是显示在经过买入或卖出交易后NFT 的价格。

最后一个步骤为选择要添加至流动性池中的NFT,并确认参数设定是否正确,授权合约后便创建成功。

另外,Sudoswap 也提供了NFT 系列报价(Make Collection Offer) 的功能,类似于限价单功能。不过其背后原理为创建一个提供单边流动性的池子,也就是提供ETH 并获得NFT。

如下图所示,可以设定购买数量、价格,报价的递减量。

Sudoswap 的优缺点

根据官方的Twitter说法,Sudoswap 有几点比传统NFT 市场强势的地方:

  1. 摩擦成本更低:相较于OpenSea 每次交易皆需支付版税及2.5% 的交易手续费,Sudoswap 只收取0.5% 的交易费用。
  2. 节省Gas Fee:与多数平台相比,于Sudoswap 上交易支付的Gas Fee 较低,购买数量越多时越明显。

不过,在实际使用后Sudoswap 也有其较为弱势之处:

  1. 商品、专案选择少:由于Sudoswap 的NFT 皆仰赖流动性提供者提供,在Sudoswap 能够顺利普及前,无论是专案还是专案中的NFT 种类选择皆较少。
  2. 视为同质化:双边流动性提供者在自动购买NFT 时,无法得知NFT 的稀有度及样貌,可能会入手非自己所喜爱的NFT。

Sudoswap 交易量持续上涨

根据Dune Analytics 的数据,Sudoswap 自7 月初发行以来已累积了约677 万美元的交易量,仅收取3.3 万美元的平台费用。目前共有6,464 个流动性池,4,000 名以上用户。

虽然相比OpenSea、Looksrare 这种较成熟的NFT 市场可说是微不足道,但从每日交易量及每日用户的成长幅度来看,Sudoswap 正逐渐吸引越来越多人的注意。

此外,Uniswap 产品负责人Scott 似乎也看到了Sudoswap 的潜力,其于7 月底表示Uniswap 的NFT 交易市场将在Sudoswap 的支援下推出。

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发布于 2022-08-11 00:00:00
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