卡位元宇宙DeFi热潮，银行业如何在去中心及中心间找生机？

脸书CEO扎克伯格（Mark Zuckerberg）10 月抛出一项5 年征才万人计划，将招兵买马用以打造模糊实体和数字界线的元宇宙（Metaverse），元宇宙这个词汇瞬间席卷全球，外界普遍认为，加密货币将扮演元宇宙间不可或缺的要角。

金融业或支付业亦渐渐嗅闻元宇宙商机，如万事达卡（Master Card）10 月甫宣布携泰国、澳洲、新加坡加密货币交易所，进军亚太区发行首张加密货币卡，用户可直接将加密货币转为法币，进行日常支付，展现新兴浪潮下数字支付新可能性。

未来银行业应用区块链技术，亦可望增强现有金融业服务，自中心化金融走向去中心化金融（Decentralized Finance, DeFi），翻转现有银行业营运模式，带来效率与创新，创造新商机。

在元宇宙复制实体金融体系

DeFi 几乎能做到与实体金融机构相同的功能！DeFi 应用领域可涵盖支付、身分验证、保险、投资、交易所、借贷等，形成完整金融生态系。换言之，DeFi如同在元宇宙复制一套实体世界中的金融体系。

实体世界由央行发行钞票和硬币、银行行员服务、存放钞票金库、稽查人员、法令规范以及政府监管等角色运作，元宇宙则由一条条程式码负责，使用加密货币，并依循智慧合约中的游戏规则，自动化运作。

传统银行在实体世界中以法币建立支付、保险、投资、交易所及借贷等服务，随科技的进步，传统银行业出现第一次变革，即纯网银、数字银行陆续出现，传统银行透过科技将实体世界数字化，力拼数字转型，如此将实体世界与虚拟世界连结，属于「实虚整合」。

相对的，DeFi 则属于「虚实整合」，元宇宙这样的虚拟世界，必须向实体世界连结才有价值，而实体世界则想往虚拟世界靠拢，以提升服务效率。

传统金融业可补足适度中心化

COVID-19 席卷全球，经济活动转向线上进行，加速虚拟世界金流需求，也驱动DeFi 发展。外界预言，元宇宙经济规模未来将超越实体世界，当元宇宙构想逐步成真，加密货币、NFT等虚拟资产作为元宇宙的关键工具，去中心化金融届时将更具重要性。

11 年前，拉斯洛汉耶兹（Laszlo Hanyecz）以1 万个比特币向史德文特（Jeremy Sturdivant）交换2 个披萨，创下币圈知名「比特币披萨日」由来，意义即是将虚拟世界的价值对应连结实体世界的价值，达到虚实整合效果。

加密货币及智能合约为DeFi 成立的关键因素，当加密货币有意义与价值，并透过智能合约，才能进而开发出银行、保险、借贷等与现实生活中相同的金融服务，解决传统金融体系中手续繁琐、中心化交易成本高等缺点。

不过，人类不会完全活在虚拟世界的元宇宙中，无论是NFT、加密货币抑或DeFi，仍要和现实世界共存并连接才具意义，而这种并存体系，正给予传统银行发展契机。

比特币、以太币等虚拟货币，时常暴涨暴跌，价值波动度高，较具投机性质，难以应用于支付上，不过，未来稳定币（Stablecoin）此类价值相对稳定的加密货币，即可望作为和传统金融业合作发展DeFi 的媒介。

传统金融业在DeFi 生态链的机会，主要是抓住可以扮演的角色，包含造市者（Market Maker）、参与者及服务提供者等，在去中心化金融中补足适度的「中心化」功能。

去中心化为一把双面刃，缺乏监管机构下自由度相对高，对用户而言亦较缺乏保障，若用户存于传统银行的钱遭盗领，银行、保险公司或国家会给予赔偿，但在DeFi 世界中，缺乏专责机构管控，若平台倒闭、出现程式码漏洞、被骇客入侵，投资者将求偿无门。

Coinbase 今年4 月在美国那斯达克（NASDAQ）上市，Circle 也打算透过SPAC（特殊目的收购公司）方式于纽约证交所上市，虽然从事去中心化交易，却透过中心化交易市场上市进行监管，即是为强化大众的信任与接受度。

可见适度中心化反而有助于去中心化金融的长远发展，对于传统银行业相关发展机会亦是如此。

币圈及银行业可共荣共好

对应国际间加密货币发展现况，今年10 月中旬，比特币期货ETF（Bitcoin Strategy ETF）于纽约证交所正式挂牌，虽然美国仍未开放比特币现货ETF，此举仍引起全球瞩目，在加密货币业者眼中，更是树立产业监管里程碑。

未来金融业的机会之一，即是直接参与加密货币及其衍生性金融商品，包含期货、ETF 的发行与交易，抑或发行金融生态圈内使用的加密货币，进而提供支付、身分验证、保险、投资及借贷等服务。

目前银行积极发展数字金融，可称为Bank2.0，未来区块链技术应用应会成为Bank3.0 关键，如LINE 已有针对区块链做布局，意在协助各国创建中央银行数字货币（CBDC）。

其次，虚拟货币具去中心化的匿名特性，难以被追踪，亦衍生税务等待解议题。银行可比拟现行商品信托模式，将投资者放于加币货币交易所中的资产进行信托，扮演角色如同股票市场中的集中保管交易所，解决虚拟货币交易所财务及资产不透明的问题。

若仅有智能合约、没有第三方背书，有些不肖割韭菜团体，经营一段时间后就无预警关闭，影响用户资产，也导致用户对DeFi 及区块链产生不信任；若可由银行业担任保护金融消费者资产的受信任第三方角色，保护加密货币及智能合约，可望大幅降低客户的安全顾虑。

另由于现行加密货币交易所缺乏监管，常有洗钱、逃税等问题，若透过银行经营虚拟货币交易所，不仅能让消费者安心储存资产，亦能够将消费者进行虚拟货币或资产交易纳入监管。

DeFi 商机是金融监理新挑战

不过，DeFi 带来银行业的发展契机，仍须建立在主管机关开放与核准的前提下。有加密货币业者坦言，目前虚拟通货法律定位仍不明确，当加密货币业者有意探询和银行合作的可能性，银行皆有诸多顾虑。

金融业为特许行业，主管机关监理与金融机构法遵，是民众信任传统中心化金融机构的主要原因，当去中心化时代来临，业者观望加密货币业者和传统金融机构的发展将碰出何种火花，一切皆须回到根本的议题：虚拟货币的监管是否明确化。

比特币等虚拟通货曾试图挑战并改变货币型态，但因价格波动剧烈、投机、炒作等问题，已被界定为风险性的虚拟资产或商品，而非货币。目前国际对加密货币属于货币还是虚拟商品仍有争议，虚拟通货价格的不稳定性及炒作，洗钱、非法交易、不易监管等问题，皆使各国政府存有疑虑。随元宇宙热度窜升，虚拟通货作为DeFi 核心价值，讨论度居高不下。

国际间已喊出2050 净零碳排目标，不过透过区块链分散式技术算法，相较传统中心化耗电量更加庞大，一次比特币交易，等同73 万笔VISA 信用卡交易产生的碳足迹，较不利生态环境、执行效率等皆是必须考量的面向，是否能透过未来技术改善逐步解决，亦是DeFi 发展的另一挑战。

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