穆迪下调美国信用评分，因债务担忧加剧取消最终 AAA 评级

美国信用评级再遭下调：穆迪跟进两大机构，债务隐忧成核心焦点

近日，国际评级机构穆迪宣布一项重大决定：将美国长期主权信用评级从最高的 AAA 级下调至 AA1 级，并将展望调整为稳定。这一举措意味着全球三大评级机构中，已有两家（标普、惠誉、穆迪）先后对美国信用资质提出质疑，引发国际金融市场对美债风险的广泛关注。

一、穆迪下调评级的核心依据

穆迪在声明中明确指出，美国政府债务规模的持续膨胀与利息支出压力，是此次评级调整的关键驱动因素。数据显示，随着财政赤字扩大和利率上升，美国政府债务的利息支出占比正急剧攀升。若维持现有财政政策不变，强制性支出（含利息）占总支出的比例将从 2024 年的 73% 升至 2035 年的 78%。值得注意的是，若 2017 年《减税与就业法案》延期（穆迪基准预测情景），未来十年联邦非利息支出赤字将增加约 4 万亿美元。

更为严峻的是，穆迪预测，到 2035 年美国联邦赤字占 GDP 比例将从 2024 年的 6.4% 扩大至近 9%，政府债务占 GDP 比例将从 98% 飙升至 134%。这两项指标均远超同类 AAA 评级国家的水平，凸显美国财政可持续性的显著恶化。

二、三大评级机构的 “连环下调” 轨迹

事实上，穆迪并非首个对美国信用评级提出质疑的机构：

2011 年：标普首次将美国评级从 AAA 下调至 AA+，成为首家打破美国 “信用神话” 的机构，其核心理由是对美国债务上限谈判僵局及财政纪律的担忧。

2023 年：惠誉跟进下调美国评级至 AA+，强调持续的预算赤字、政治极化导致的治理失效，以及债务上限危机反复上演的结构性风险。

2025 年：穆迪的最新决定，标志着全球三大评级机构中仅剩一家未调整美国评级，国际社会对美国财政健康度的信心已进入 “临界点”。

三、潜在影响与深层警示

此次评级调整不仅是对美国财政现状的批判，更折射出全球经济格局的微妙变化。对美国而言，信用评级下调可能推高政府融资成本，加剧国债抛售压力，并间接影响企业和消费者信贷利率。对国际市场而言，长期被视为 “无风险资产” 的美债信用根基被动摇，或促使各国加速外汇储备多元化，重构全球资产配置格局。

从更宏观视角看，美国债务问题的本质是 “高支出、低税收、政治极化” 三重矛盾的集中爆发。减税政策的延续与福利支出的刚性增长形成剪刀差，而两党在财政议题上的博弈僵局，使得债务问题陷入 “越滚越大” 的恶性循环。正如穆迪所言，若缺乏实质性的财政改革，美国债务螺旋的风险将持续累积，其全球经济 “稳定器” 的角色也将面临更多挑战。

四、结语：信用评级下调背后的治理考验

美国信用评级的接连下调，本质上是对其治理能力的一次 “压力测试”。在全球化深度融合的今天，财政可持续性不仅关乎一国经济安全，更影响着全球金融体系的稳定。如何在减税、福利与债务可控之间找到平衡点，打破政治极化的困局，将是美国政府亟待解决的核心命题。而对于国际投资者而言，重新审视 “美元霸权” 背后的风险敞口，或许正成为后疫情时代资产配置的必修课。