Metaplanet 寻求 3.4 亿美元以偿还比特币贷款并回购股票

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日本比特币财库公司Metaplanet宣布发行520亿日元零息可转债，资金用于偿还贷款及回购股份

日本比特币财库公司Metaplanet宣布计划发行总额为520亿日元（约合3.4亿美元）的2031年到期的零息可转换债券。所得资金将主要用于偿还以比特币为抵押的贷款，并支持公司股份回购。

融资方案核心要点

根据向东京证券交易所提交的 filings 文件确认，Metaplanet 计划于2031年10月发行总额达520亿日元的零息可转换债券。公司已明确资金用途：其中236亿日元用于债务偿还，其余高达283亿日元将用于股票回购。

该公司在最新的企业债券发行文件中披露，截至9月底，Metaplanet 持有约44,000枚比特币。此前，其现有的以比特币为抵押的借款规模约为6.5亿美元，这一水平已超过公司在9月份设定的理想杠杆比率。

此次海外发行（不包括美国地区）将由美银证券国际有限公司（Merrill Lynch International）牵头，预计将于10月进行。Metaplanet 于10月13日向东京证券交易所提交了融资计划公告，该决定由首席执行官Simon Gerovich在公司董事会授权的范围内作出。公司预计将获得约519亿日元的净收益，并将资金分配至债务偿还和股票回购。

利用可转换债券资金偿还债务

根据协议，Metaplanet 将发行无担保、零息的可转换债券，本金总额为520亿日元。这些证券将于2031年10月29日到期，期间不支付定期利息。投资者可根据文件规定的条款选择将其持有的债券转换为普通股票。

公司计划于2026年11月使用其中236亿日元收益，部分偿还现有的比特币抵押贷款额度。截至9月30日，Metaplanet 通过一项最高可达8亿美元的融资设施借入了约6.5亿美元。此次还款还包括此前为收购Siiibo Securities而借入的资金。

Metaplanet 表示，新的融资举措旨在用长期无担保义务替换部分计息的比特币抵押债务。公司预计此举将降低借贷成本，并释放部分目前作为抵押品的比特币。

尽管债券不计利息，但文件承认，发行初期会增加公司的总负债。只有当投资者将债券转换为股份，或公司随后偿还未清偿义务时，债务才会减少。

此次融资是对Metaplanet比特币借贷政策的修订后的后续行动，新政策引入了限制措施，旨在减少对杠杆化比特币融资的依赖。根据修订后的框架，以比特币为抵押的借款通常应保持在比特币净资产价值的10%以下。

Metaplanet 承认，截至9月底，其借贷比率已达到约17.7%，超过了政策设定的水平。公司表示，比特币价格下跌可能会通过降低其持仓价值而使该比率进一步升高。

计划投入283亿日元回购股份

除了偿还债务外，Metaplanet 还计划将高达283亿日元的收益用于2026年10月至12月期间的普通股回购。公司称，这些购买行为是其资本配置战略的一部分，该战略的重点是提高每股流通股所对应的比特币数量。

文件指出，计划通过东京证券交易所的ToSTNeT-3交易系统执行高达253亿日元的场外回购。Metaplanet 表示，该机制使其能够在不影响常规交易时段价格的情况下收购股份。

此外，公司董事会另行批准了高达600亿日元的股份回购授权，并结束了2025年10月建立的前一轮回购计划。新的授权金额高于从可转换债券收益中专门拨出的金额。

Metaplanet 表示，在其市值低于其底层比特币持仓价值时回购股份，可以增加剩余股份的比特币支撑比例。公司使用一种名为 mNAV 的指标来比较其市场估值与其比特币持仓的净资产价值。

根据10月13日的文件，本次融资不会直接用于购买额外的比特币。公司表示，资金将定向用于债务偿还和股票回购，任何未使用的回购配额可能会被重新用于进一步购买自家股份或减少借款。

公司计划于10月14日执行ToSTNeT-3交易。如果用完全部253亿日元的配额，文件估计可以回购约9,794万股，约占已发行普通股的7.1%。

零息债券将于2031年10月到期

Metaplanet 的首次欧元/日元计价可转换债券发行主要面向欧洲和亚洲地区的投资者（不包括美国）。美银证券国际有限公司已被任命为该交易的唯一账簿管理人兼主承销商。

每份债券面值为1,000万日元，计划发行附带5,200个股票认购权。文件规定发行价格为面值的102.5%，但在发行结构下，投资者需支付本金金额的100%给公司。

初始转换价格尚未最终确定。Metaplanet 表示，将根据投资者需求和市场条件确定价格，但不得低于承销协议日期其东京上市股票的收盘价。

债券持有人可在2026年11月12日至2031年10月15日期间行使转换权，具体受文件中规定的赎回及其他条件约束。转换会将债券交换为普通股，从而可能改变公司的流通股总数。

证券定于2031年10月29日到期，届时任何剩余的本金将以面值偿还。在特定情况下，包括自2029年10月29日起的股票价格条件，Metaplanet 可以提前赎回债券。

根据该条款，如果在30个交易日内的20个交易日内，公司股票价格至少达到适用转换价格的160%，公司可以赎回所有未偿债券。债券持有人另有选择在2029年10月29日要求按面值还款。

根据公司证券披露，海外发行未在注册或在美國销售。

Metaplanet持有44,000枚BTC，财务战略持续扩张

截至9月30日，Metaplanet 报告持有44,000枚BTC，使比特币成为其主要财库储备资产。根据其修订后的资本配置政策，公司计划将总资产的约85%至90%保留在比特币中，剩余的10%至15%分配给战略性投资和产生收入的业务。

公司通过“Nova项目”继续发展其金融业务，该项目旨在围绕比特币构建金融产品和服务。今年7月，Metaplanet 以21亿日元完成了对Siiibo Securities的收购，并将其更名为Metaplanet Securities。该子公司随后开始通过其BitBonds计划提供与比特币相关的债券产品。

通过该子公司，公司计划开发涉及比特币抵押贷款、稳定币和代币化证券的投资产品。Metaplanet 一直与JPYC和Progmat合作，探讨将比特币作为数字金融产品抵押品的用途，尽管拟议的服务仍需满足开发和监管要求。

在美国，Metaplanet 提议通过一笔涉及2,100枚比特币和250万美元投资的交易，获得纳斯达克上市公司Super League Enterprise的控制权。完成交易后，该公司预计将拥有该业务约95.7%的股份，并计划将其更名为Superplanet。

根据10月13日的文件，美国交易仍须获得股东批准、适用的SEC和纳斯达克程序以及其他交割条件。Metaplanet 预计将在2026年第四季度完成收购，此后Superplanet将成为集团的美国比特币财库业务。