MSCI指数剔除风险：11月策略将如何应对？

区块链文库报道：

为何策略公司（Strategy）如今面临被MSCI指数剔除的风险？

在2026年10月15日发布的MSCI公告中，该指数提供商确认，非运营公司将不再符合其全球可投资市场指数的资格。此前的八月咨询意见现已转化为正式政策，对于策略公司（MSTR）而言，被MSCI指数剔除已成为一个现实问题。新规将于11月的指数审查中生效，MSCI将于11月11日公布最终名单。

据The Block报道，这些规则可能导致该公司被剔除。早期的测试结果也显示，包括策略公司和Metaplanet在内的三家企业将被删除。这是当前加密货币新闻中的一个关键议题。

2026年MSCI指数规则对非运营公司有何改变？

此前，共同基金、商业发展公司和其他被动投资工具已被排除在外。新的MSCI非运营公司规则将这一限制扩展至具有类似特征的发行人，并通过定量筛查手段进行识别。目前，MSCI指数剔除与否取决于这些筛查结果。

此外，新规终止了2025年10月10日宣布的过渡性措施。那些针对数字资产占总资产比例达到或超过50%的公司的措施，曾冻结股份数量增长并推迟指数添加。新规下，这些临时缓冲已不复存在。

五项比率如何塑造策略公司（Strategy MSTR）的MSCI剔除风险？

核心筛查首先检查发行人是否持有实质性的运营资产。未能通过此项检查的公司将面临适用于各行业的五项财务比率指标。当一家证券触发其中四项或更多项指标时，即被视为不符合资格。具体的阈值位于方法论附录I中。

“双重申报规则”能否限制策略公司的指数剔除？

缓冲机制旨在限制换手率。当前的成分股只有在最近两个年度申报期均未能通过筛查后才会被剔除。而非成分股若在任意一次申报中失败，则会被阻挡纳入。MSCI也可能使用最新的中期申报数据。

因此，申报结果决定了任何关于策略公司指数剔除的最终 outcome。该公司一直主张其是一家拥有软件业务的运营型企业，并在八月对该提案提出了批评。然而，这些都是公司的说法，而非MSCI的调查结论。

为何比特币国库公司持续成为辩论焦点？

尽管筛查未明确提及任何特定资产名称，但它影响了许多相对于其运营规模持有大量余额的比特币国库公司。Metaplanet的指数剔除问题同样出现在八月测试中。

特斯拉的比特币持仓旁是一家大型运营业务，这正是第一项筛查所衡量的典型特征。需要强调的是，从指数中移除并不等同于股票退市，也不强制要求出售比特币。抛售行为将来自追踪该指数的基金。摩根大通此前估计，如果策略公司被剔除，针对MSTR股票的被动抛售规模约为28亿美元。

2026年11月MSCI指数审查后续会发生什么？

最终的MSCI指数剔除名单将于11月11日随审查公告一同发布，相关变更将于2026年11月30日收盘时生效。一份潜在受影响的成分股列表目前已公布在MSCI指数咨询页面上。

专家观点：哪些因素可能改变策略公司（MSTR）的新闻走向？

数据显示，MSCI指数剔除不仅取决于头条新闻，更与“双重申报规则”密切相关。一家公司即使出现在名单上，仍有可能保留在指数内。主要的不确定性在于哪些公司在最新报告中触发了五项比率中的四项。

融资是第二个变量。较低的指数需求可能会使国库公司更难筹集资本，任何BTC价格展望都仅为估算。至于被动基金在生效日期前的仓位配置情况，目前尚未确认。

结论

MSCI指数剔除的决定将辩论从提案阶段推向了执行流程。策略公司和Metaplanet现正等待11月11日的名单公布，而基于申报的规则为不同结果留下了空间。企业比特币持有者持续出现在今日加密货币新闻报道中，该名单也将引发下一轮加密货币新闻更新。