ABA称 OCC “天才”规则削弱美国国会监督

区块链文库报道：

美国银行家协会（ABA）批评 OCC 的 GENIUS 法案最终规则偏离国会意图

美国银行家协会（ABA）对美国货币监理署（OCC）针对《GENIUS 法案》发布的最终规则提出批评，认为监管机构在支付型稳定币收益问题上的处理方式与国会的立法初衷相悖。该行业协会于周三发布的一份通知中指出，尽管 OCC 的最终框架包含“若干积极举措”，但在旨在解决稳定币发行商如何构建经济上类似回报以规避法律中关于收益支付限制的 safeguards（保障措施）方面仍显不足。

ABA 的回应主要聚焦于 OCC 早期提案中的一项具体变更。据 ABA 称，OCC 删除了一项条款，该条款原规定某些第三方安排将被推定为违反《GENIUS 法案》禁止支付收益的规定。银行业团体警告称，这一决定为通过间接结构提供“经济等效”收益留下了空间。

核心要点

• ABA 指出，OCC 的最终 GENIUS 规则削弱了与法定禁止支付稳定币收益相关的保障措施。
• ABA 辩称，OCC 删除了涵盖间接第三方安排的拟议推定条款，造成了潜在的模糊性。
• 银行业团体警告称，这些漏洞可能模糊国会划定的支付型稳定币与银行存款之间的界限。
• 其他行业团体对此持有不同观点，其中区块链协会对涉及收益的变更表示赞同。
• 随着 GENIUS 法案的实施临近，OCC 的规则定于 2027 年 1 月生效，预计其他机构还将发布更多指导方针。

ABA 针对 OCC 收益相关起草内容的批评

ABA 的批评集中在最终 OCC 规则如何处理稳定币收益的问题上。该组织表示，监管机构取消了旨在解决涉及附属公司、交易所和分销合作伙伴等间接安排的拟议保障措施。在 ABA 看来，稳定币发行商仍可提供在经济上与收益相当的回报，同时试图在技术上符合法定限制。

ABA 表示：“最终规则移除了 OCC 最初拟议的保障条款，这些条款本应解决涉及附属公司、交易所和其他分销合作伙伴的间接安排。因此，支付型稳定币发行商可以在技术上避免法定禁止规定的情况下，提供经济上等效的收益。OCC 还拒绝采纳针对旨在规避禁令的安排的反面推定。”

ABA 进一步辩称，OCC 的做法有可能侵蚀国会在将支付型稳定币与传统银行存款分开时所确立的区别。该协会警告称，这种区别至关重要，因为银行依赖存款资金来发放支持更广泛经济活动的贷款。“这些漏洞有破坏国会划定的支付型稳定币与传统银行存款之间区别的风险，威胁到银行用于驱动美国经济贷款的基金。”

与早期提案相比的变化

ABA 的投诉隐含地指出了在整个 GENIUS 过程中具有重要意义的一个起草张力：如何在确保收益禁令可执行的同时，避免创建过于僵化或容易被规避的定义。据此前报道，OCC 的最终规则删除了一项条款，该条款原本会建立一种推定，即某些第三方结构违反法定禁止支付收益的规定。

这一转变之所以重要，是因为它影响了监管机构、法院和市场参与者如何解释围绕支付型稳定币的合规与非合规补偿结构的边界。ABA 认为，当规则移除这种推定时，它可能会用不确定性取代更清晰的指导——在这种环境中，不同的解释可能会泛滥，执法变得难以预测。

银行政策研究所支持银行业的批评

在倡导银行业的团体中，ABA 并非孤军奋战。银行政策研究所（Bank Policy Institute）在很大程度上也认同 ABA 的担忧，指出省略收益推定是用“模糊性取代清晰度”，并可能加剧“存款外流”的风险。换句话说，恐惧不仅关乎合规性，还关乎竞争动态：如果支付型稳定币能够在占据不同法律类别的同时有效地复制类存款的经济效益，银行的融资渠道将面临压力。

对于投资者和市场参与者来说，这场争议具有实际意义。围绕收益规则的模糊性会影响发行商如何设计产品经济学、合作伙伴如何构建分销交易，以及交易所或钱包如何向用户展示财务激励——尤其是在 GENIUS 法案实施前夕。

并非所有人都同意：区块链协会赞扬修订内容

虽然银行业团体批评最终规则中与收益相关的变更，但区块链协会采取了相反的立场。它批准了这一修改，称 OCC “使最终规则更符合法定文本”。这一对比突显了辩论中的核心不对称性：银行业倡导者将被移除的推定视为允许绕道而行的执法漏洞，而加密行业团体则将这一变化视为匹配 statute（法规）语言的必要缩小。

这两种观点都指向了同样的不确定性——最终边界在实践中将严格到什么程度。这种分歧可能会影响其他利益相关者如何参与即将进行的规则制定，以及如何解读 GENIUS 法案下什么行为是允许的，什么是不允许的。

GENIUS 规则的时间表和后续步骤

OCC 在 GENIUS 法案 2027 年 1 月实施之前完成了其 GENIUS 规则的最终定稿。规则制定的步伐现在转向更广泛的跨部门阶段：OCC 的行动涵盖了其监管领域，而其他联邦部门预计将根据各自权限就稳定币相关规定发布额外指导，包括美联储和财政部。

与此同时，稳定币收益仍与持续的立法关注纠缠在一起。稳定币奖励是 GENIUS 法案通过过程中的焦点，并且继续受到审查。据报道，这一辩论还与《数字资产市场清晰法案》相交叠，这是一项加密市场结构法案，据相关报道，在上个月美国参议院的一次程序性投票失败后，目前处于停滞状态。

与此同时，ABA 自身的立场因时机而得到加强：鉴于 OCC 规则已经最终确定，银行及其盟友正专注于最终起草是否保留了国会所设想的支付型稳定币与基于存款的银行业务之间的分离。相比之下，市场参与者将密切关注规则的灵活性如何转化为现实世界中发行商的行为和产品设计。

随着各机构准备在 2027 年发布额外的 GENIUS 相关规则，读者应关注 forthcoming guidance（即将发布的指导）是否会澄清与稳定币经济学相关的间接安排的许可范围——以及监管机构是否会就区分收益与合规补偿达成共同标准。