加拿大草案稳定币规则将赎回费用上限设为1%并禁止收益

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稳定币草案规则解读

核心要点：

• 加拿大于10月24日发布了稳定币监管草案，要求发行方必须持有由加拿大托管机构保管的、与代币价值一比一对应的储备金。
• 持币者可在三个工作日内赎回代币，且赎回费用上限设定为1%。
• 发行方不得因用户“持有”代币而支付利息，但与“使用”代币相关的奖励是被允许的。
• 加拿大银行将负责监督发行方，对于极其严重的违规行为，最高可处以1000万加元的罚款。
• 公众意见征集期将持续至12月23日左右，该规则预计将于2027年秋季正式生效。

草案具体要求详解

加拿大政府已发布针对稳定币发行公司的草案规则。该提案对储备金、赎回机制及收费设定了严格限制。稳定币是一种旨在保持价值稳定的加密代币，通常锚定1美元的价值。该草案已于10月24日在《加拿大公报》（政府官方报纸）上公布。目前，政府开放了为期60天的意见征询期，待规则最终确定前接受公众反馈。

储备金与托管要求

每种稳定币都必须由一比一的储备金全额支持。这些储备金仅限于现金、期限在三个月以内的政府债务，以及仅持有上述资产的货币市场基金。储备金必须由加拿大的托管机构在独立账户中保管。如果发行方破产，债权人无权触及这部分资金。

赎回机制与费用限制

持币者有权在任何时候赎回其持有的任意数量代币，且必须在三个工作日内完成。赎回手续费被严格限制在1%以内。

利息禁令与收益分配

发行方不得向用户支付单纯“持有”代币所产生的利息。此外，发行方也不得通过第三方渠道变相支付利息，例如分享发行方的收入。然而，与代币“使用”场景挂钩的奖励仍被允许。只要储备金始终不低于流通中的代币总量，发行方可以保留其储备金产生的收益。

政府公告指出：“这些禁令旨在将稳定币与直接竞争银行存款或其他生息金融产品的工具区分开来。”

宣传合规与客户投诉处理

发行方不得将其发行的代币描述为银行存款，也不得声称拥有存款保险或政府担保。对于客户投诉，发行方需在七天内予以确认，并在三十天内解决。

监管体系、处罚措施及与美国对比

随着渥太华在11月的预算案中宣布相关计划，《稳定币法案》于2026年3月26日正式成为法律。加拿大银行将负责发行方的注册与监管工作。

违规处罚力度

严重违规行为将面临高达100万加元的罚款。而对于诸如未足额持有储备金或未按全额价值赎回等极其严重的违规行为，最高罚款可达1000万加元。

监管范围扩展

公告预计约有五家发行方受此规则约束。此外，包括那些在钱包中为客户保管代币的加密货币平台在内的约30家支付公司，也将纳入加拿大银行的监管范围。

美国市场的参照比较

在美国，唐纳德·特朗普总统于2025年7月18日签署了《GENIUS法案》。该法律同样禁止稳定币发行方向持币者支付利息。此后，美国的辩论焦点转向加密货币平台是否可以向用户提供收益。银行业对此表示反对，担心资金会从传统银行流向加密货币领域。

这一争议导致了参议院《清晰度法案》（Clarity Act）的失败。银行业认为该法案未能堵住漏洞，即允许Coinbase等平台在客户账户中持有的USDC提供收益。

目前，渥太华正在接受公众意见，截止日期约为12月23日。政府表示，计划让该规则于2027年秋季生效。