瑞穗银行就迈克尔·塞勒的Strategy股票发布最新评级

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Strategy（原MicroStrategy）：股价腰斩后的韧性重构与分析师看多逻辑

Strategy公司在股市经历了一段艰难的时期。其股价较一年前下跌了约50%，但华尔街一家银行认为，最糟糕的时刻可能已经过去。

作为日本三大超级银行之一及全球系统重要性银行，瑞穗银行（Mizuho）在Strategy公司发布第三季度财报电话会议后，重申了对Strategy（股票代码：MSTR）的“跑赢大盘”评级，并将目标价维持在165美元。这一价格比周五收盘价130.51美元高出约26%。

由执行主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的Strategy公司是全球最大的企业级比特币持有者。该公司通过发行股票和类债务证券筹集资金，随后将所得现金用于购买比特币。

资产负债表增强：充足的现金缓冲

瑞穗银行分析师Dan Dolev指出了该公司更强劲的资产负债表。根据第三季度财报数据，截至10月25日，Strategy持有848,517枚比特币，以及50.7亿美元的美元资产。公司表示，这笔资金足以覆盖约3.4年的优先股股息及利息支出。

瑞穗还指出，Strategy的净杠杆率（衡量债务与资产价值的比率）已从第二季度的8.4%降至2.4%。

稀释隐忧：每股比特币价值下降

然而，这里存在一个需要注意的问题。今年迄今为止，Strategy的每股比特币持有量下降了3.7%，这意味着公司增发新股的速度快于其增持比特币的速度。这种稀释效应曾令部分投资者感到担忧。

最新动向：持续买入与回购并举

随着Strategy披露新的买入计划，其股价在周一上涨。数据显示，在10月26日至11月1日期间，公司以平均每枚80,846美元的价格购买了811枚比特币，总花费约6550万美元。这使得其比特币持仓总量增至849,327枚。

此次采购的资金来源是出售了约118万股A类股票，筹资1.64亿美元。截至撰写本文时（11月1日），比特币的交易价格为76,924美元。

此外，公司还回购了价值2.082亿美元的STRC（即其“Stretch”系列优先股）。优先股享有固定股息支付权，且在清偿顺序上优于普通股。目前，STRC系列的股息率为12%。

市场表现回顾

截至11月2日美国东部时间晚10:18，Strategy股价报收于136.21美元，当日上涨4.37%。尽管该股今年累计仍下跌12.10%，但在过去三个月内已反弹44.69%。