Cboe与Citadel支持集团起诉美国商品期货交易委员会，反对美股永续期货获批

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Cboe与Citadel支持的联盟起诉CFTC，挑战美股永续期货审批

随着主要金融机构对联邦监管机构的权威提出质疑，美国围绕股票衍生品的法律纠纷应运而生。根据周二提交的一份联邦诉讼文件，资本市场联盟（Capital Markets Alliance）要求法院撤销商品期货交易委员会（CFTC）对股票永续期货的批准。该行业组织由Cboe和Citadel Securities支持，主张监管机构在错误的法律框架下批准了这些产品。其诉讼针对的是CFTC允许与单个美国公司股份挂钩的永续合约的决定。该集团在美国纽约南区联邦地区法院提起投诉，寻求在司法审查期间阻止交易。

Cboe与Citadel支持的联盟挑战CFTC的监管权

包括健康市场协会（Healthy Markets Association）在内的资本市场联盟认为，股票永续期货符合“基于证券的互换”（security-based swaps）的定义。按照这种分类，该集团坚持认为证券交易委员会（SEC）应行使专属监管权。因此，联盟质疑CFTC将这些合约归类为“证券期货”而非“基于证券的互换”的决定。投诉还指控该委员会在其审批过程中违反了《行政程序法》。

具体而言，该集团声称监管机构未能充分解释其决定，也未评估对证券市场可能产生的后果。Cboe全球市场首席执行官Craig Donohue支持此次诉讼，并质疑委员会对现有证券法规的解释。“无论问题如何，这关乎证券交易的投资者保护以及法治原则。”Donohue表示。此外，Donohue辩称，允许在既定监管结构之外提供证券产品，会为规避投资者保护要求创造机会。“投资者理应获得国会为证券市场制定的特定保护。”Donohue强调。Cboe坚持认为，这场争议关乎监管职责，而非反对竞争或金融创新。

CFTC依据联邦法律捍卫美股永续期货的审批

CFTC主席Michael Selig于周二宣布，符合条件的受监管交易所可以推出与单个美国股票挂钩的永续期货。据Selig称，《2000年商品期货现代化法案》为批准这些合约提供了法律基础。主席将这些产品归类为证券期货，使其处于CFTC和SEC的共同监督之下。与传统期货不同，永续合约允许交易者维持杠杆化的股票敞口，且没有预先确定的到期日。

投资者还可以在不购买或直接持有基础公司 Shares 的情况下交易这些衍生品。与此同时，CFTC维持观点，认为受监管的美国国内交易所为提供类似交易产品的离岸平台提供了替代方案。据路透社报道，委员会发言人批评此次诉讼是对受监管市场的干预企图。

CME集团的诉讼加剧了CFTC面临的监管挑战

这场争议紧随另一项涉及CFTC对美国永续衍生品管辖权的法律挑战之后。6月，CME集团提起了一项单独的诉讼，挑战委员会批准Kalshi和Coinbase提供的加密货币永续期货。这两起案件均涉及对永续合约的监管待遇，尽管它们涉及不同的基础资产和法律问题。重要的是，最新的诉讼可能会确定有争议的股票合约是否可以在CFTC现有批准的框架下交易。法院还必须考虑联盟在更广泛法律挑战进行期间暂停交易的请求。