为何Lucid（LCID）股票在第三季度盈利不及预期后依然大涨？

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为何交易员对利空消息视而不见？

卢西德集团（Lucid Group，股票代码：LCID）股价在周二上午10点（美东时间）前上涨了12%，这是其连续第三个交易日上涨。截至上午11:23，该股交易价格为3.89美元。

第三季度每股亏损为2.30美元，高于分析师预期的2.27美元；营收为3.5亿美元，低于约3.96亿美元的预期。不过，现金消耗率较上一季度下降了30%，且季度末现金余额超过9.3亿美元。相比之下，卢西德在上一个季度消耗了超过10亿美元，年初至今的累计消耗额接近40亿美元。MarketBeat列出平均分析师评级为“减持”，共识目标价为8.67美元。

反弹背后的逻辑

尽管财报不及预期，但市场反应积极。此次反弹发生在第三季度业绩未达预期之后：每股亏损扩大至2.30美元（预期为2.27美元），营收为3.5亿美元（低于约3.96亿美元的预测）。由于卢西德削减了一个工厂班次，产量下降了24%，交付量也低于预期。

2026年第三季度财报亮点：

• 营收：3.5亿美元（预期：4.07亿美元）—— 不及预期
• 调整后每股收益（EPS）：-2.30美元（预期：-2.28美元）—— 不及预期
• 公认会计准则每股收益（GAAP EPS）：-2.74美元
• 调整后EBITDA：-7.263亿美元（预期：-6.13亿美元）—— 不及预期

其他公告：

• 自动驾驶与出租车服务：路面上已有超过100辆车辆运行
• Bolt项目：初始目标为生产25,000多辆……

周二，该股票价格在3.55美元至4.20美元之间波动，成交量达到1510万股，高于1110万股的平均水平。周一也是上涨的一天，股价从3.29美元收盘上涨9.4%至3.60美元，成交量比平均水平高出39%。

现金流改善成为关键

现金消耗率较上一季度下降30%，这似乎是吸引市场关注的关键因素。首席执行官西尔维奥·拿坡里（Silvio Napoli）表示，这一转变“开始显示出进展”。他补充说，卢西德正在采取“果断行动，使制造能力与需求保持一致，减少库存并降低运营成本”。

此外，卢西德还获得了17.5亿美元的新融资。MarketBeat将其描述为来自最大股东沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）的一笔更大规模的贷款，而Motley Fool则将其描述为股票出售。卢西德季度末现金余额超过9.3亿美元。包括借款额度在内的总流动性接近20亿美元。

资金跑道分析

尽管有上述利好，卢西德上个季度的现金消耗仍超过10亿美元。年初至今，累计消耗额接近40亿美元。按照这个速度，现有现金仅能支撑略少一个季度的运营。如果算上借款额度，Motley Fool的Rich Smith估计公司还能维持大约两个季度的运营。

Smith并不看好这次反弹。他写道，他“绝不会碰这只股票，哪怕用一根10英尺长的杆子也不行”。目前，该股票的交易价格远低于其长期趋势线。其50日均线为3.86美元，而200日均线为6.73美元。

过去52周的价格区间为2.37美元至17.40美元。过去一年，该股票下跌了约79%，仅在10月份就下跌了25%。

华尔街保持谨慎

华尔街态度依然谨慎。MarketBeat统计显示，有一项“买入”评级、九项“持有”评级和三项“卖出”评级，平均评级为“减持”，共识目标价为8.67美元。近期的目标价下调包括加拿大皇家银行从7美元降至4美元，以及摩根士丹利从5美元降至3美元并维持低配评级。花旗银行将目标价从14美元下调至11美元，但保留了“买入”评级。

卢西德的市值约为14.2亿美元。机构投资者持有75.17%的股份。截至周二上午11:23（美东时间），卢西德股价为3.89美元，略高于其50日均线。