Anthropic IPO首日A类股最大可抛售3.16亿股

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Anthropic IPO：首日最大可抛售股份占比达38.3%

Anthropic若成功上市，其A类普通股中最多3.16亿股可能包含在首个交易日的可抛售额度内。这一数量约占此次IPO发行总量8.25亿股的38.3%。

据相关报道，Anthropic于10日向美国证券交易委员会（SEC）提交的第二份修订证券注册声明中，包含了豁免锁定限制及发行条件的具体内容。A类普通股的发行价格区间设定为每股70至78美元（约合人民币9.39万至10.47万元）。

股份构成与锁定例外

在发行的股份中，约8.01亿股为新增发股份，而约2364.86万股由现有股东出售。锁定期（Lock-up）是指约定在上市后一定期限内限制现有股东处置其股票的规定。

根据注册声明，包括可转换股份在内，约有155亿股A类普通股被列为限制对象，一般限制期为最长180天。然而，对于非创始人董事、高管、现任及前任员工以及顾问所持有的受限股票，允许自首个交易日起处置最高10%的股份。符合此例外情况的股份数量上限为3.16亿股。

尽管该数量占公开发行股份的38.3%，但这并不意味着实际交易量将达到此水平。注册声明所示的仅是首日可处置的最大潜在数量。在首日之后，随着锁定期届满，最多还有33亿股可能变为可抛售状态。加上首日的数量，总计约为36亿股。此外，主承销商高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）有权提前解除限制。

单独投资股份的再销售条件

除公开发售外，Anthropic还同意以与发行价相同的价格，向谷歌等7家科技企业发行总价值2600亿美元（约合人民币34.89万亿元）的N类普通股。这些股份不受锁定期约定的约束。

即使没有锁定期，这些股份也不能立即自由交易。它们属于未注册的受限证券，若要再次出售，必须完成注册程序或满足法定的豁免条件。在符合条件的转让情况下，N类股将转换为A类股。

股东有权要求公司对合计最多约8.39亿股的股份进行注册，谷歌也拥有单独的注册权。Anthropic在注册声明中指出，这些股票的出售或市场对出售的预期可能会给A类股股价带来下行压力。

稀释计算与表决权结构

注册声明假设发行价为中间值74美元（约合人民币9.93万元），计算出在发行及单独投资完成后，每股调整后的有形资产净值为8.21美元（约合人民币1.10万元）。两者之间65.79美元的差额即为适用于新股购买者的每股账面价值稀释额。

这一稀释额反映了每股发行价格与调整后有形资产净值之间的差异，并不代表实际股价会因此下跌。对于现有股东而言，每股账面价值增加了6.31美元（约合人民币8468元）。

部分董事及相关机构表示有意以IPO价格认购价值最高3.03亿美元的A类股票。但这并非具有法律约束力的承诺，主承销商可以增加、减少或不分配配额。

本次公开发行的A类普通股每股拥有一票表决权。由七位联合创始人设立的法团持有的F类股每股拥有普通股东表决事项50.1%的表决权，但不享有经济权利；而长期利益信托持有的T类股则拥有选举董事会多数成员的权利。

普通股东的锁定期将于2027年第一季度财报发布后的第二个完整交易日或上市后的第180天（以较早者为准）结束。创始人及持股超过0.5%的股东的限制期最长为365天，注册声明中将2027年第三季度财报发布和上市后第365日列为相关基准日期。