CoreWeave 推进以 GPU 为抵押的数十亿美元贷款，三季度净亏损扩大

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CoreWeave以英伟达GPU等AI设备为抵押推进数十亿美元贷款

CoreWeave（股票代码：CRWV）正计划以英伟达（股票代码：NVDA）的图形处理器（GPU）及其他人工智能计算设备作为抵押，筹集规模达数十亿美元的贷款。尽管该公司第三季度销售额同比增长168%，但其净利息支出和净亏损也同步增加。这笔贷款资金将主要用于构建向客户供应的人工智能基础设施。

融资策略与预期利率

据《金融时报》报道，CoreWeave正在探索以芯片和其他计算设备为抵押进行融资的方案。在10日（当地时间）举行的财报电话会议上，CoreWeave首席财务官Nitin Agrawal表示：“基于初步讨论，预计下一笔贷款的收益率将在当前SOFR基准利率基础上加7%至7.5%。这将使我们能够筹集到相关设备投资成本90%以上的资金。”Agrawal强调，这些利率和融资比例并非最终确定的贷款条款，而是公司的预测数据。

CoreWeave首席执行官Michael Intrator在同一会议上指出：“鉴于当前的收益率水平，公司无意通过无担保债券市场来筹集业务资金。”这表明，相较于高利率的无担保债券，公司正在评估其他融资渠道。CoreWeave提出的融资手段包括与客户合同挂钩的抵押贷款以及客户的预付款等。新贷款旨在为基础设施投资提供资金，并不直接用于偿还现有债务。

第三季度业绩表现

CoreWeave于10日公布的第三季度财报显示，其销售额达到36.61亿美元（约合4.9万亿元韩元），较去年同期大幅增长168%。然而，随着营收的增长，财务负担也随之加重。同期，净利息支出从3.1亿美元（约合4160亿韩元）激增至8.46亿美元（约合1.13万亿韩元）。此外，净亏损也从去年同期的1.1亿美元（约合1476亿韩元）扩大至7.09亿美元（约合9515亿韩元）。仅靠销售额的增加已无法抵消成本和亏损的同步扩张。

财务状况与未来展望

截至9月底，CoreWeave资产负债表上的借款总额约为469亿美元（约合62.9万亿韩元）。若加上运营和金融租赁负债，总金额约为662亿美元（约合88.8万亿韩元）。与此同时，公司公布的订单积压量（Backlog）约为1325亿美元（约合177.8万亿韩元）。需要注意的是，订单积压量包含合同预期的未来收入，因此与实际收到的现金有所区别。

此前，CoreWeave已获得26亿美元（约合3.47万亿韩元）的贷款额度。Agrawal透露，计划在下一个季度内启动新一轮贷款。展望未来，CoreWeave在财报中预计，截至10日，未来三个月内将从客户处收到约90亿美元（约合12.38万亿韩元）的预付款和存款。同时，公司预计今年资本支出将达到370亿至390亿美元（约合49.49万亿至52.16万亿韩元）。这些预付款和贷款均被纳入针对客户合同的人工智能基础设施投资融资计划中。

行业背景对比

在国内市场，同样正在进行为AI计算设备筹集大规模资金的行动。例如，KB国民银行参与了Brookfield AI计算基础设施项目中的GPU贷款承销，规模约为10.7万亿韩元。这一案例与CoreWeave目前的贷款推进属于不同的业务范畴，但反映了行业对AI算力融资的普遍需求。