CoreWeave（CRWV）股价上涨15%，因第三季度营收超预期且2026年前景乐观

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核心摘要

股价表现：CoreWeave（CRWV）股票在周三盘前交易中报价约为56.15美元，较周二收盘价48.74美元上涨约15%。

融资成本优势：首席财务官表示，下一笔延迟提取贷款的收益率预计为7%至7.5%，而公司无担保债券的收益率约为15%。

第三季度业绩：营收达36.6亿美元，同比增长168%；利息支出增至8.46亿美元。

预期上调：2026年营收预测已上调至130亿至133亿美元。Stifel维持“持有”评级，并将目标价从120美元下调至60美元。

融资计划详解

首席执行长Michael Intrator宣布，CoreWeave将停止发行无担保公开债务，转而使用由客户合同支持的延迟提取贷款。这种融资方式允许公司在有资金需求时才进行借款。此外，客户预付款也将发挥重要作用，预计未来三个月将有90亿美元的资金流入。Intrator表示，这些资金来源应能覆盖其至2027年的大部分资本需求。

尽管Stifel认为该计划合理，但也指出其依赖于预付款及持续进入担保市场的能力。因此，该机构维持了对CoreWeave的“持有”评级，并将目标价从120美元下调至60美元。

季度财务数据亮点

营收与利润：第三季度营收达到36.6亿美元，同比增长168%，高于华尔街预期的35.4亿美元。调整后每股亏损为1.27美元，优于分析师预期的1.55美元亏损。调整后营业利润增长75%，达到3.79亿美元，但调整后利润率从16%降至10%。

净亏损与资本支出：净亏损从去年同期的1.1亿美元扩大至7.09亿美元。资本支出从上季度的94亿美元大幅跃升至145亿美元。截至9月30日，债务总额约为470亿美元；加上租赁负债后，总负债从上季度的基础上增加了146亿美元，达到660亿美元。

利息支出：利息支出从去年同期的3.1亿美元激增至8.46亿美元。公司指引第四季度利息支出将在10.5亿至11.5亿美元之间。

积压订单与基础设施：积压订单约为1330亿美元，高于第二季度的1040亿美元。CoreWeave新增了超过200兆瓦的活跃电力容量，总装机容量突破1.7吉瓦。

全年指引：全年营收指引现位于130亿至133亿美元区间，高于市场共识的129亿美元。调整后营业利润指引上调至12.75亿至13.75亿美元。2026年资本支出指引的低端从350亿美元上调至370亿美元，高端仍保持在390亿美元。管理层预计在2028年上半年实现调整后盈利。

Intrator表示，上周的选举结果不会影响数据中心管道项目，他指出这取决于各站点的许可和建设状态。在财报发布前的一个月内，该股下跌了近58%。自2025年3月首次公开募股（IPO）以来，其股价曾在33.52美元至187美元之间波动。截至周三上午9:08，CoreWeave在盘前交易中报价56.15美元，上涨7.42美元。