美国30年期国债250亿美元招标在即，10年期国债竞争率达2.46

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美财政部将于13日进行2500亿美元30年期国债招标

美国财政部宣布，将于韩国时间13日凌晨3点进行规模为2500亿美元（约合33.425万亿韩元）的30年期国债招标。此前在10年期国债招标中，竞争倍数和间接投标者占比均低于8月和10月的对比数据。

美国财政部于4日发布季度再融资公告，公布了30年期国债的招标规模和日程。此次招标是在同计划中包含的3年期和10年期国债发行之后进行的。10日新发行的10年期国债规模为420亿美元（约合56.448万亿韩元）。根据美国财政部招标结果，竞争倍数为2.46，中标收益率为5.020%。

该竞争倍数低于8月12日同等规模新发行时记录的2.53，以及10月7日增发招标的2.77。竞争倍数是指投标金额相对于中标金额的高出倍数。

在10日的竞争性投标中标部分中，间接投标者占比为61.2%，而8月为76.7%，10月为80.3%。美国财政部将间接投标者定义为通过交易商或直接提交人进行投标的客户。由于该类别涵盖了国内外所有投标者，因此仅凭这一比例无法判断海外资金是否正在撤离。

投标指标与中标收益率应分开看待。10日10年期国债中标收益率5.020%低于10月7日的5.300%，但高于8月12日的4.683%。10月的招标属于增加原有债券发行的增发方式。由于发行方式和市场条件不同，不能仅因参与指标降低就断定收益率持续上升。

30年期和10年期是期限不同的债券。不能将此前10年期招标的竞争倍数或间接投标者占比直接解读为本次30年期国债需求的确定值。

本季度再融资计划中，3年期、10年期和30年期国债的总发行额为1250亿美元（约合167.125万亿韩元）。这是三种期限国债发行规模的总和。美国财政部表示，其中约970亿美元（约合129.689万亿韩元）将用于偿还到期国债，而面向民间的新增现金筹集额约为280亿美元（约合37.436万亿韩元）。再融资是指发行新债以偿还到期国债本金的程序。

因此，不能将30年期国债招标规模2500亿美元视为美国政府的净借款额。招标规模与本季度计划中的新增现金筹集额是两个不同的数值。

关于国债收益率与比特币关联性的研究背景

探讨比特币（BTC）相关背景的研究包括国际货币基金组织（IMF）2023年发布的working paper。作者分析认为，美国的货币紧缩政策通过影响投资者的风险承担路径，降低了虚拟资产价格的共同因子。

该研究分析了货币政策与虚拟资产市场的关系，并未衡量单次国债招标对比特币价格的具体影响。本报此前曾同时报道过30年期国债收益率上升与比特币融资负担加重的问题。本次30年期国债的需求情况将在招标结束后，通过竞争倍数和中标收益率得以确认。