比特币65.7%由个人持有估计…剩余部分归入利弗账户

区块链文库报道：

比特币个人持有量估算：基于供应上限的分布分析

据估计，在比特币（BTC）2100万枚的供应上限中，个人持有量约为1379.139万枚，占比65.7%。这一数据是基于将除企业、基金/ETF和政府之外的剩余部分全部归为个人持有的上限估算值。

根据River在11月1日的持仓分布数据，各主要类别的持有情况如下：企业持有163.4018万枚（7.8%），基金和ETF持有150.4653万枚（7.2%），政府持有44.2478万枚（2.1%）。值得注意的是，计算个人持有比例的分母并非当前流通量，而是2100万枚的供应上限。

被归类为“个人”的比特币数量多于企业、基金/ETF和政府这三个群体的总和。然而，这并非通过对各个投资者钱包地址进行逐一确认并汇总得出的结果。River采取了分类排除法：首先单独划分出企业、基金/ETF、政府、疑似 Satoshi Nakamoto 持有的数量、疑似丢失的数量以及未挖掘数量，然后将剩余部分计算为个人持有量。

个人持有的定义与统计口径

在此统计中，“个人”类别不仅包括由用户直接私钥保管的比特币，还包含存放在交易所和托管机构的资产。由于仅凭交易所钱包余额难以准确识别实际所有者，因此地址上的余额与个人的经济所有权之间需要加以区分。

此外，统计分母中还包含了尚未挖掘的比特币。River将未挖掘量列为89.485万枚（4.3%），将疑似丢失量列为176.4211万枚（8.4%）。因此，若将65.7%理解为当前可交易比特币中个人的份额，其统计基准将有所不同，因为供应上限中同时包含了未挖掘量和疑似丢失量。

宏观群体与单一持有者的区别

必须明确区分“个人”这一宏观群体的持有量与单一持有者的持有量。River基于早期挖矿区块的模式，推测Satoshi Nakamoto持有约96.84万枚比特币。其中，74.0075万枚来自具有强烈单一矿工模式的区块，22.765万枚来自模式一致性相对较弱的区块。Satoshi的预估数量属于独立项目，既非已确认身份的个人，也非直接验证过的确切数值。

主要机构持仓动态

Strategy（$MSTR）于11月8日宣布持有比特币85.00364万枚。BlackRock（$BLK）旗下的iShares比特币信托（IBIT）截至11月10日持有79.20050258万枚。需注意，两者的统计基准日不同。此外，IBIT投资者拥有的是信托份额，而非信托所持有的比特币本身。

市场观点与预测模型

The Motley Fool在10月的专栏文章中，基于当时数据提出个人及其他持有者占比为65.9%，这与River 11月1日公布的65.7%在时间点和分类范围上存在差异。该专栏将此比例解读为“买入机会”，但这属于作者的投资观点，而非对持仓分布本身的客观描述。文章指出，专栏作者及The Motley Fool均公开了持有或推荐比特币的事实，但文中并未提供支持“大多数投资者错误”这一说法的投资者认知调查数据。

River在2026年报告中预测，到2025年，个人分类持有量将减少69.6万枚，而企业将增加48.9万枚，基金/ETF增加20.5万枚，政府增加13.5万枚。这反映了各分类群体持有量的变化趋势。River解释说，个人可能将直接保管的比特币转移至通过ETF或股票进行的间接持有中。因此，不能简单地将个人分类持有量的减少等同于同等规模的净卖出。

在研究报告《There is no bear market in bitcoin adoption》中，River Research假设2025年的持有变化趋势延续，预计到2036年，企业持有量将达到634万枚，基金/ETF达到355万枚，政府达到178万枚。这些条件性数值的总和为1167万枚，约占供应上限的55.6%。