方舟2022研究报告|关于公链、DeFi、Web3,及比特币突破100万美元

由女股神 Cathie Wood 所率领的方舟投资 (ARK Invest),昨日发布了今年度的研究报告 ─ BIG IDEAS 2022,内容包含了 AI、电池科技、区块链、机器人、基因程序等各方面的研究及预测。此篇为该报告中关于区块链产业的内容重点整理。

关于公链

1.公链最大限度地减少了信任去中心化机构的需求

公链的出现改变了信任的分布方式,去中心化的开源软件取代了依赖中央集权的机构。虽说中央机构必须协调金融系统的功能,但比特币就像单一且去中心化的机构持续运作,且不仰赖会计师、监管机构或整府,而是仰赖全球网络矿工们共同执行规则。

2.区块链将改变传统资产类别

网络的出现大大改变了人们的生活型态及资产性质,同样地,公链的出现也将对其造成影响。网络将资讯转为数据包在网上传递,而公链则可能将所有资产交易行为带到链上。

3.公链正在各领域引发革命

在方舟的观点,比特币本身即为公链基础设施中影响最深远的应用。除了货币革命外,公链也催化了金融 (DeFi) 及网络 (Web3) 革命。

关于比特币

1.2030 年一颗比特币价格将超过 100 万美元

方舟解析 8 种比特币用例 (分别为汇款、新兴市场货币、经济结算、国库资产、抗扣押资产、机构投资、企业资金库及数字黄金),并个别计算其市值。其中又以数字黄金的地位最能带给比特币价值,预计在 2030 年一颗比特币会有 136 万美元的价值。

2.比特币市场参与者逐渐成熟且多为长期持有

比特币市值于 2021 年成长了 96%,而已实现市值 (Realized Capitalization) 则成长了 168%。此外,长期持有者 (持币超过 155 日) 比例持续上升,地址数超过 50 万个,总值超过 1,350 万美元。

注:已实现市值是将每颗加密货币按其最近一次交易时的价格来进行计算,考虑了所有链上交易的最后价格,所以可视其为价值更「真实」的长期衡量指标,能更准确地反映市值。

3.比特币正占据全球支付网络的市场份额

比特币的累积转移交易量 (Cumulative Transfer Volume) 较去年上涨了 463%,年度结算交易量 (Annual Settlement Volume) 正式超越 Visa 的支付交易量。

4.比特币持续吸引机构投资人

在更多受监管的产品问世,以及企业及国家采用比特币的案例出现,机构持有比特币比例逐渐增加。交易所交易产品、国家、上市公司、私人公司约占有 8% 的比特币流通供应量。

关于以太坊及 DeFi

1.智能合约将各种传统金融功能引入以太坊

DeFi 平台功能多从传统金融概念延伸而来,UniSwap 就好比纽约证交所;MetaMask 就好比 Robinhood;DYDX 就好比芝加哥商业交易所。智能合约公开透明的特性使其能免于仰赖传统金融中介,进而降低交易对手风险 (Counterparty Risk)。

2.由加密资产驱动的金融行为比传统金融扩展地更有效率

基于智能合约的金融交易几乎可以在世界任何地方近乎实时地结算。方舟认为可以用每位员工的收入来说明 DeFi 相对于传统金融的效率。

3.稳定币推动了加密交易、借贷和支付

稳定币供应量持续上升,在 2021 成长了近 5 倍。全球最大的中心化交易所 Binance,以稳定币计价的交易对占总交易量的 70% 以上。此外,稳定币也在 DeFi 中大量使用,稳定币占借贷协议 Compound 95% 的未偿债务总额及去中心化交易所 Uniswap 22% 的总流动性。

4.以太币未来 10 年的市值可能超过 20 兆美元

以太坊将逐渐取代传统金融服务,其原生货币以太币也将成为全球竞争货币。以太币作为 DeFi 的首选抵押品以及 NFT 的计价单位货币,其市值相当有潜力在未来超过 20 兆美元 (约为当前的 56 倍),并成为全球 M2 货币供给额的一部份。

注: M1 指狭义货币 (Narrow money),由市场流动性最高的 4 个项目:货币、非金融机构发行之旅行支票、活期存款减去在途存款与联邦银行应收未收款、其他支票存款所组成。M2 为广义货币 (Broad money),为 M1 加上 3 种准货币:活期储蓄存款、小额存款减去退休金帐户资金、货币市场共同基金减去退休金帐户资金所组成。

关于 Web3

1.公链赋予数字资产所有权的概念 (NFT) 

透过智能合约所铸造的 NFT 可用于验证公链上数字资产的所有权,也取代了中心化平台拥有、控制及验证资产的能力。2021 年 NFT 的销售量高达 210 亿美元,独立买家较去年成长了 8 倍来到 70 万人。

2.对 NFT 的需求逐渐从静态收藏品向动态数字资产转移

目前为止,收藏品及数字艺术占以太坊 NFT 交易量的 75%,像 The Sandbox 土地 或是 Axie Infinity 中的宠物这种游戏或虚拟世界资产仅占不到 25%。不过,随着游戏市场的发展,链游或虚拟世界对 NFT 的需求可能会超越他们,尤其是这些数字艺术或收藏品开始能够在游戏中展示或有更多用途时。

3.NFT 会让消费及投资两者的界线变得模糊

NFT 提供了一个流动的市场,消费者可于其中投资不同的数字资产并进行点对点交易。过去人们在处置使用过的商品时,往往只能选择投资报酬率低的方式 (转售、捐赠、遗弃)。但 NFT 做为数字资产,并仰赖去中心化的平台及应用,使消费者购买的 NFT 能有更多用途并创造回报 (借贷、质押、抵押、碎片化)。 

4.多亏 Web3,未来十年的年度线上支出能到达 12.5 兆美元

根据方舟研究,线下消费将在 5 年后达到每年 4.9 兆美元的高峰,但随着 Web3 的出现比例有所下降。如果没有 Web3,年度线上支出可能会以每年 16% 的速度增长,但若借助 Web3,年度线上支出可能会以每年 28% 的速度增长,达到 12.5 兆美元。

以上为小编整理的重点内容,方舟的此份报告其实涉及相当多领域的研究及分析,有兴趣的读者可透过连结前往阅读。

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发布于 2022-09-03 16:09:23
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