美联储主席鲍威尔警告美国经济可能面临持续的供应冲击

鲍威尔发出经济预警：未来通胀或更波动，供应冲击成挑战

当地时间 5 月 15 日，美联储主席鲍威尔在第二届托马斯?劳巴赫研究会议上发表讲话，对美国经济前景做出了一系列重要判断，引发广泛关注。

鲍威尔指出，从当前经济趋势来看，在未来几年，美联储很可能要应对商品以及大宗商品供应方面突如其来的冲击。他直言，这一情况对于美国经济以及美联储而言，都将是极为艰巨的挑战。他提到：“我们或许正步入一个供应冲击愈发频繁，且可能持续时间更久的时期。” 在他看来，实际利率的上升，或许反映出未来通胀相比 2010 年代两次危机之间的时段，会呈现出更为明显的波动性。

回顾过去五年，美国经济形势发生了显著变化。期间，美国经历了通胀大幅飙升的阶段，这也促使美联储采取了较为激进的加息举措。鲍威尔还特别提到，即便长期通胀预期与美联储设定的 2% 目标大致相符，但接近零利率的时代在短期内不太可能再度出现。目前，自 2024 年 12 月以来，美国隔夜贷款利率一直处于 4.25%-4.5% 区间波动，最近交易价格为 4.33% ，与此前日本连续七年维持基准借款利率接近零的情况形成鲜明对比。

鲍威尔此番关于 “供应冲击” 的观点，与他过去几周的表态具有一致性。他此前就曾警示，政策方面的变化，可能会让美联储在支持就业与控制通胀之间，陷入艰难的权衡困境。他还表示：“在冲击更为强烈、频繁或者更为分散的时期，有效的沟通要求我们清晰传达出对经济以及前景理解存在的不确定性。” 这反映出美联储在制定政策时，面临着复杂且充满变数的经济环境。

另外，鲍威尔还谈及关税对经济的影响。他指出，关税有可能减缓经济增长速度，同时推动通胀上升。尽管在讲话中他并未直接提及特朗普总统，但不难看出，其言论所指正是特朗普时期相关关税政策带来的后续影响。尤其是在特朗普近期宣布，在 90 天谈判窗口期前放弃实施更具攻击性关税的背景下，关税对经济影响的程度变得更加难以预估。鲍威尔坦言，虽然预计通胀会上升、经济增长会放缓，但鉴于围绕特朗普总统关税对美国经济影响的不确定性持续增加，美联储目前还难以明确应重点关注的方向。他进一步说明，美联储或许会面临双重使命目标相互冲突的难题。若这种情况发生，美联储将综合考量经济现状与每个目标的差距，以及预估弥补这些差距所需的时间周期。

虽然鲍威尔没有明确表明对利率走向的看法，但他强调，美联储已做好准备，等待经济形势更加明朗后，再考虑是否对政策立场进行调整。同时，他也提到，关税可能会使美联储进一步偏离既定目标。不过，近期基于调查和市场的通胀指标虽有所上升，但长期通胀前景仍接近美联储设定的 2% 目标。他断言，关税至少很可能导致通胀出现暂时上升，且通胀效应或许会持续更长时间。而能否避免这种不利局面，取决于关税影响的规模大小、传导至价格所需的时间，以及能否有效稳定长期通胀预期。

鲍威尔的这一系列言论，为市场参与者、投资者以及普通民众提供了重要的经济信号参考，也预示着未来美国经济政策走向和经济发展态势将面临诸多变数与挑战。