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投资者为何押注亚马逊在特朗普贸易战中跑赢对手

在特朗普掀起的贸易战风云下，全球商业格局动荡不安，众多企业在这场风暴中艰难求生。而此时，投资者却纷纷将目光投向亚马逊，笃定其在这场贸易战中的表现将超越竞争对手，这背后有着诸多深层次的原因。

从亚马逊的业务模式来看，其庞大的规模和多元化的业务体系为应对贸易战冲击提供了坚实的后盾。亚马逊不仅拥有规模巨大的自营业务，其平台上还活跃着数以百万计的第三方卖家。这种双重业务模式在贸易战中展现出独特的优势。在自营业务方面，亚马逊凭借强大的供应链整合能力，能够在一定程度上缓解关税带来的成本压力。例如，其可以通过与供应商重新协商价格、优化物流路线等方式，降低因关税导致的成本上升幅度。而第三方卖家业务，虽然众多卖家面临关税难题，但亚马逊平台庞大的流量和客户基础，使得卖家们难以轻易放弃。这就意味着，即便部分卖家因成本问题进行价格调整或削减广告支出，亚马逊依然能够凭借平台的规模效应，维持一定的收入水平。

从市场份额角度分析，亚马逊在美国电商市场占据着举足轻重的地位。根据相关数据，美国市场占亚马逊全球商品交易总额（GMV）的约 60%。在贸易战期间，消费者的购物习惯发生了一些变化。一方面，消费者为应对可能的价格上涨，出现了提前囤货的现象。亚马逊在财报会议上明确表示，“某些类别的购买量有所增加”，这无疑为亚马逊带来了短期的销售增长。另一方面，当市场上其他竞争对手因贸易战冲击而出现商品供应短缺或价格大幅波动时，亚马逊凭借丰富的商品种类和相对稳定的价格，更有可能吸引消费者持续选择其平台进行购物，从而进一步巩固其市场份额。

再看亚马逊的核心竞争力 —— 强大的物流配送体系和会员服务。亚马逊的 Prime 会员体系拥有庞大的用户群体，会员们享受着诸如快速配送、专属优惠等一系列优质服务。在贸易战导致商品价格和供应不稳定的情况下，Prime 会员服务的价值愈发凸显。消费者为了获得稳定、高效的购物体验，更愿意成为 Prime 会员，或者增加在亚马逊平台的购物频率。而亚马逊高效的物流配送体系，能够确保商品及时送达消费者手中，这在贸易战期间物流环节也受到冲击的大环境下，成为了吸引消费者的关键因素。

另外，亚马逊的云计算业务 AWS 也是其在贸易战中的一张王牌。AWS 在全球云计算市场占据领先地位，一直以来都是亚马逊的重要利润来源。在贸易战期间，尽管零售业务受到关税等因素的影响，但 AWS 业务的强劲表现能够有效抵消部分零售板块的压力。例如，2025 年第一季度，亚马逊 AWS 云计算业务继续扮演着利润引擎的角色，虽然其增速较上一季度的 19% 有所放缓，是五个季度以来最慢的增长速度，且落后于微软 Azure 和谷歌云的增长率（微软 Azure 云业务收入增长了 21%，谷歌云收入增长了 28%），但依然为公司整体业绩提供了有力支撑。并且，随着企业数字化转型的加速，对云计算服务的需求持续增长，AWS 有望在未来继续保持稳定的收入增长，帮助亚马逊在贸易战中保持良好的财务状况。

面对贸易战带来的挑战，亚马逊也积极采取应对策略。首席执行官安迪?贾西透露，公司正在与卖家积极合作，提前将订单转移到美国，以避免商品面临进一步的关税征收。同时，公司还努力将价格保持在尽可能低的水平，以维持消费者的忠诚度和平台的竞争力。

投资者押注亚马逊在特朗普贸易战中表现优于竞争对手，是基于对其业务模式、市场份额、核心竞争力以及应对策略等多方面因素的综合考量。当然，贸易战的走向充满不确定性，但亚马逊凭借自身的优势，在这场商业博弈中确实更具优势，有望跑赢竞争对手。