Sonic Lab 放弃 Wintermute，寻求新的做市商

Sonic Labs 终止与 Wintermute 合作，转向去中心化做市新布局

近日，区块链项目 Sonic Labs（原 Fantom）宣布正式终止与头部做市商 Wintermute 长达五年的合作关系，引发市场广泛关注。这一决策背后，既是项目方对现有生态发展需求的主动调整，也伴随代币市场短期波动的连锁反应。

合作终止的直接影响与市场反应

消息公布前，原生代币 S 的价格因抛售压力从 0.61 美元跌至 0.53 美元。链上数据显示，Wintermute 在接到合作终止通知后，抛售了 300 万枚 S 代币，持仓量从 400 万枚降至 100 万枚，按当前价格计算剩余持仓价值约 590 万美元。此次抛售被解读为做市商偿还项目方流动性贷款的举措，但代币贷款的具体条款尚未公开，引发社区对合作终止条件的质疑。

Sonic Labs 团队在官方声明中表示：“24 小时前，我们通知 @wintermute_t 不再续签做市商（MM）合同。过去五年我们一直使用 WM 的服务，目前已与其他愿意深度参与 DeFi 生态系统的做市商达成合作。” 这一表态暗示新项目方将寻求更贴合链上活动的做市模式，而非依赖中心化交易所的传统做市商。

转向去中心化生态的战略逻辑

此次合作调整的核心，是 Sonic Labs 加速构建去中心化生态的战略目标。当前，该区块链的总锁定价值（TVL）已突破 10 亿美元，成为 2025 年增长最快的公链之一。生态内已布局原生借贷协议 Aave 版本、Shadow DEX 以及 Pendle 收益协议，吸引了来自以太坊（净流入 5.55 亿美元）、Base、Solana 等多链的资金流入，每日 DEX 交易量稳定在 1 亿至 1.5 亿美元，日活跃用户超 5 万，呈现出强劲的发展势头。

项目方明确表示，未来将优先选择深度参与生态应用建设的 “MM++” 级做市商，而非单纯提供流动性服务的传统机构。这一转向与 Sonic 试图摆脱中心化依赖、强化链上自主性的定位高度契合。例如，其核心交易平台 Shadow DEX 每日承载超 5500 万美元交易量，已成为生态内代币流通的重要枢纽。

市场波动与长期发展的平衡挑战

尽管终止合作短期内加剧了代币 S 的价格波动（主要交易平台币安、Bybit 的做市商调整可能影响交易量），但从长期看，这是 Sonic 推动生态去中心化的关键一步。社区部分观点认为，Wintermute 后续可能需通过回购代币实物偿还贷款，这或为市场提供潜在支撑。

值得关注的是，Sonic 生态目前仍面临收入结构单一的问题 —— 年手续费收入低于 1.5 万美元，与成熟公链存在差距。但其低廉的交易成本、活跃的用户基数及跨链资金流动性，使其有望复制 Solana 的生态构建路径。随着新做市商的引入，项目方能否在市场稳定性与去中心化目标间找到平衡，将成为下一阶段发展的关键看点。

数据速览

代币 S 流通量变化：Wintermute 持仓从 400 万枚降至 100 万枚

生态核心指标：TVL 超 10 亿美元，日活跃用户超 5 万，跨链资金净流入 5.55 亿美元

交易枢纽：Shadow DEX 日均交易量 5500 万美元

Sonic Labs 的此次调整，既是对 DeFi 行业去中介化趋势的响应，也是公链竞争白热化下的主动破局。随着更多生态型做市商的加入，其能否在技术创新与市场运营中持续突破，值得行业持续观察。