美联储官员又来“泼冷水”：预计经济不会衰退，今年或降息一次！

美联储官员释放经济展望信号：放缓而非衰退，降息预期存分歧

一、博斯蒂克的经济预判与政策立场

亚特兰大联储主席博斯蒂克近日就美国经济前景发表重要观点，强调 “2025 年可能降息一次” 的同时，明确表达了对经济软着陆的信心。他指出，尽管今年美国经济增速可能降至 0.5%-1% 区间，但消费端的压力与企业决策的谨慎情绪，更多源于不确定性而非系统性风险。

“当前消费者信心受多重因素扰动，贸易政策的波动性更是让企业投资趋于保守。” 博斯蒂克在 5 月 14 日的播客访谈中表示，这种不确定性的持续存在，正是他支持 “年内一次降息” 的核心依据。值得注意的是，这位美联储官员今年在 FOMC 会议中并无投票权，其言论更多反映区域性经济观察视角。

二、市场反应与预期差对比

博斯蒂克表态后，美元指数短线波动，虽收复部分失地，但当日仍微跌 0.11%，收于 100.70 附近，显示市场对美联储政策路径的分歧依然存在。事实上，与博斯蒂克的 “单次降息论” 不同，当前市场普遍预期美联储为防范衰退风险，2025 年至少会降息两次。

这一预期差的背后，是经济数据的复杂信号：4 月零售销售虽保持正增长，但增速显著放缓；通胀虽呈下行趋势，但亚特兰大联储研究显示，关税对物价的滞后影响尚未完全显现。正如博斯蒂克所言：“贸易谈判的‘90 天缓冲期’虽缓和了短期紧张，但最终结果的模糊性，仍让政策制定者难以轻举妄动。”

三、政策困境：通胀压力与增长权衡

在美联储内部，政策天平的摆动尤为明显。最新议息会议维持利率不变的同时，决策者承认失业率上行与通胀高企的双风险加剧。主席鲍威尔此前已明确表态 “不急于降息”，而博斯蒂克的言论则进一步揭示了区域性联储的担忧 —— 亚特兰大联储的研究指出，关税正通过供应链对通胀形成上行推力，这与市场对 “降息促增长” 的期待形成直接冲突。

“当通胀压力与增长放缓并存时，货币政策需要在‘预见到风险’与‘避免过度反应’间寻找平衡。” 博斯蒂克强调，在当前 “能见度极低” 的经济环境下，贸然调整利率并非 “审慎之举”。这一立场与美联储近期释放的 “观望” 信号形成呼应，凸显出决策层对政策滞后效应的高度警惕。

四、前瞻视角：贸易局势的关键角色

对于中美贸易休战的影响，博斯蒂克认为其对经济展望的修正作用 “有一点但有限”。他指出，尽管阶段性缓和减轻了市场恐慌情绪，但长期贸易框架的不确定性，仍将持续作用于企业投资决策与消费者预期。这种 “慢性压力” 可能使经济增速维持低位徘徊，而非急剧衰退，这也为其 “单次降息” 的逻辑提供了支撑。

从更宏观的视角看，美国经济正站在 “软着陆” 与 “温和衰退” 的分界点。博斯蒂克的分析既传递了对基本面韧性的信心，也暗示了对政策工具局限性的清醒认知 —— 在全球化退潮与地缘风险交织的当下，货币政策独木难支，而结构性问题的破局，或许才是经济重回增长轨道的关键。