巴西金融科技公司股价因比特币购买策略而飙升

南美金融科技巨头 Méliuz 的比特币战略：从现金管理到股价驱动的转型之路

作为巴西本土家喻户晓的金融科技企业，Méliuz（B3: CASH3）近日因大手笔布局比特币引发市场震动。这家以现金返还优惠券服务起家、2020 年登陆巴西历史最悠久证券交易所的公司，正通过一场颇具争议的资产配置革命，试图在南美加密货币浪潮中重塑自身角色。

一、2800 万美元押注比特币：一场股价刺激实验

2025 年 3 月，Méliuz 首次披露比特币购买计划时便已掀起波澜，其股价当日应声上涨。而 5 月 16 日宣布完成的最新交易 —— 以 284 亿美元总价购入 274.52 枚比特币（均价 101,703 美元 / 枚）—— 更将市场热度推至新高：公司股价在消息公布后一周内累计上涨 26%，市值增幅远超同期加密货币市场平均表现。

这场备受瞩目的操作背后，是公司战略的显著转向。正如 Méliuz 在声明中所言，其目标已从 “对冲通胀与货币贬值的现金管理” 升级为 “通过最大化比特币持有量为股东创造价值”。这一策略与美国软件企业 MicroStrategy（原 Strategy）如出一辙 —— 后者自 2020 年起持续增持比特币，凭借加密货币价格波动大幅推高股价，成为 “比特币国库券” 模式的标杆案例。

二、转型背后的市场逻辑与争议

对 Méliuz 而言，这场转型既是突破困局的尝试，也是一场风险博弈。作为高利率环境下挣扎的巴西企业之一，其上市后曾因传统业务增长乏力陷入股价低迷，即便 2024 年实现扭亏为盈，市场关注度仍显不足。如今效仿 MicroStrategy，本质是借助加密货币的话题性激活资本市场 ——BlockFills 拉丁美洲负责人 Ray Nasser 指出，“比特币作为储备货币的叙事虽与核心业务关联度有限，但确实提振了投资者信心”。

不过，这种 “炒币驱动股价” 的模式亦引发争议。批评者认为，将资产配置重心转向波动性极高的加密货币，可能偏离金融科技企业的本质。尽管巴西作为拉美最大数字资产市场，拥有最多加密货币 ETF，且监管环境相对开放，但此类策略的长期可持续性仍存疑 —— 毕竟，比特币价格受全球宏观经济、政策监管等多重因素影响，未必能持续为公司带来稳定收益。

三、行业效应：从北美到南美的 “比特币国库券” 浪潮

Méliuz 的动作并非孤例。以 MicroStrategy 为起点，北美市场早已掀起 “比特币积累” 热潮：多家纳斯达克上市公司通过调整资产负债表，将比特币纳入核心储备资产，试图打造 “加密货币价格传导器”—— 投资者可通过购买公司股票，间接参与比特币行情波动。这种模式正跨越地域界限，在南美最大经济体巴西生根发芽。

值得关注的是，巴西金融科技行业的加密货币布局已形成规模效应。除 Méliuz 外，本地多家支付平台、数字银行正加速整合加密货币服务，而该国完善的证券市场基础设施（如 B3 交易所）为相关金融产品的流通提供了土壤。这场由上市公司引领的 “加密转型”，或许将重新定义南美金融科技行业的竞争格局。

四、未来展望：噱头还是新范式？

对于 Méliuz 而言，当前的股价上涨仅是阶段性成果。若想让 “比特币战略” 真正落地，需解决两大核心问题：其一，如何将加密货币资产与现有现金返还、消费金融等业务结合，形成协同效应；其二，如何在市场炒作退潮后，证明比特币配置对公司基本面的实质性提升。

正如 Nasser 所言，“短期看，这是一场成功的资本运作；长期看，则需考验企业能否将叙事转化为可持续的商业模式”。在加密货币监管政策日趋收紧的背景下，Méliuz 的转型之路不仅关乎自身命运，更可能为南美金融科技企业的创新方向提供重要参考。

（本文作者：James Rubin 编辑整理）