这就是以太坊为何在价格战中落败，却在真正的战役中获胜的原因。

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Tom Lee 的 Bitmine 质押了价值 2.19 亿美元的 74,880 个 ETH。因此，人们对以太坊的长期增长充满信心。

与此同时，SharpLink Gaming 赎回了 35,627 个 ETH——这表明变得更加积极主动，更具战术性。

这符合大趋势。尽管资金有所轮动，以太坊在去中心化金融（DeFi）领域的份额并未减弱。相反，大型参与者正在学习如何在现有体系内运作。

是什么因素驱动了价格走势？

虽然以太坊的基本面支撑着其价格走势，但其价格走势却受到其他因素的影响……例如衍生品。

2025年，以太坊期货交易量创下历史新高。仅币安一家交易所的以太坊期货交易量就超过6.7万亿美元，几乎是去年的两倍。

其他交易所如 OKX、Bybit 和 Bitget 也遵循了同样的模式，证实了投机行为一直在推动市场增长。

这种不平衡现象非常显著。据分析师称。每 1 美元的现货 ETH，就有近 5 美元流入期货市场。

这种程度的杠杆作用解释了为什么即使以太坊的基本面依然稳固，但人们仍然感到混乱和不稳定。

最后想说的话

• 以太坊控制着 68% 的 DeFi TVL 和 70% 的 L2 代币。
• ETH 的价格受到创纪录杠杆的影响，这解释了其价格波动和市场脱节现象。