Securitize SPAC上市后暴跌40%，代币化热潮难挽颓势

区块链文库报道：

代币化新闻

贝莱德支持的代币化公司Securitize（SECZ）股价自上周完成与特殊目的收购公司Cantor Equity Partner II的合并以来已下跌约40%，尽管该公司运营于区块链领域增长最快的机构应用板块之一。

该股于7月7日一度暴跌25%，随后收复部分失地。此次下跌发生在大型金融机构持续扩大其代币化项目之际——贝莱德、富兰克林坦伯顿和摩根大通均积极将美国国债、私人信贷和股票等资产引入区块链网络。

对代币化资产市场的预测差异显著。花旗预计该板块到2030年可能达到5.5万亿美元，而波士顿咨询集团和瑞波则估计到2033年该数字将高达19万亿美元。Securitize作为少数能直接提供该主题股权敞口的上市公司之一，完成了公开上市。

投资者基础转换引发SPAC波动

投资公司Arca的首席投资官杰夫·多尔曼表示，此次抛售并未反映Securitize公司特有的负面发展。“我们看不到任何重大的基本面负面催化剂，”多尔曼说，“这种大幅波动在SPAC完成后很常见，因为整个投资者基础会从固定收益导向的SPAC买家转变为新的、基于基本面的长期股权持有者。”

特殊目的收购公司（SPAC）先通过公开壳公司筹集资金，再确定目标收购公司。一旦合并完成，通常持有股票直至交易结束的SPAC套利投资者会退出，为关注公司业务基本面的股权投资者让路。这种过渡可能严重压低股价，尤其是在可自由交易的流通股有限或股票在交易完成前已上涨的情况下。

加密货币IPO历史表现令投资者谨慎

多尔曼补充道，一系列表现不佳的加密货币相关上市项目令投资者对整个板块保持谨慎。“考虑到近期加密货币IPO表现惨淡，这并不令人意外，”他举例提到了Coinbase、Bullish、Gemini、BitGo和Circle。

这些上市项目的数字呈现出相似趋势。自2026年2月IPO以来，BitGo股价已下跌70%。Gemini自2025年9月上市以来下跌85%。Bullish于2025年8月以90美元定价，现已下跌逾70%，且交易价格低于其37美元的IPO发行价。Circle的股价虽仍为其31美元IPO价格的两倍以上，但较该稳定币发行商在2025年6月达到的峰值已下跌77%。Coinbase于2021年4月以381美元直接上市，如今交易价格较开盘价下跌56%。

7月7日对加密货币股票来说整体也是疲软的一天。纳斯达克指数下跌2%，其中Circle下跌5%，BitGo跌幅超过4%，而由前SoFi首席执行官迈克·卡格尼运营的区块链公司Figure跌幅接近8.8%。