多重逆风来袭，美光（MU）股价暴跌12%

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关键要点

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关键要点

• 美光科技（MU）股价周三暴跌约8%，周四盘前交易中再跌4.4%，徘徊在865美元附近。
• ASML宣布用于内存芯片生产的更高效EUV光刻机，利好竞争对手SK海力士和三星。
• 市场传闻CoreWeave正在研究针对潜在内存价格下跌的对冲策略，引发不安情绪。
• 杠杆ETF的再平衡操作正在放大美光的下跌势头，自6月以来，专注于内存领域的杠杆ETF持仓已下降34%。
• 华尔街分析师仍普遍看好该股，给予“买入”评级，平均目标价为1548.86美元。

美光科技（MU）股价承压：三重利空叠加

继周三暴跌8%之后，美光科技（MU）股价在周四盘前交易时段徘徊在865美元至886美元之间。这家内存芯片制造商的股价在过去一个月内下跌了约20%，尽管其过去十二个月的涨幅仍接近700%，令人印象深刻。

目前，三重不同的压力同时作用于美光，形成了一个加剧抛售的反馈循环。

最初的催化剂来自ASML。周三，这家总部位于荷兰的半导体设备制造商透露，其最先进的极紫外光刻系统能够以更高效率制造内存芯片。SK海力士和三星均已表示有意部署该技术的下一代产品。对于一只估值已经很高的美光股票而言，即便是内存芯片产能扩张的微弱信号，也足以引发投资者的焦虑。

第二个压力点源自路透社的一篇文章，该文章指出CoreWeave一直在研究金融工具，以保护自身免受未来内存和存储价格可能下跌的影响。尽管CoreWeave拒绝置评，且多数行业分析师预计内存价格至少到2027年仍将上涨，但仅仅是行业参与者正在考虑价格下跌的迹象，就引发了恐慌性抛售。

杠杆ETF动态加剧波动性

影响该股的第三个因素是机械性的。杠杆交易所交易基金——通过使用衍生品来放大每日价格波动——已成为内存半导体股票的一个重要影响因素。随着股价下跌，这些投资工具会放大下行趋势。此外，这些基金必须每天重新调整其头寸以维持目标杠杆倍数，从而产生额外的下行压力。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou周三观察到，自6月份以来，杠杆式内存板块ETF管理的资产规模收缩了34%，而整个杠杆式股票ETF领域的降幅为13%。他进一步指出，杠杆式内存ETF的资产规模占整个股票ETF市场的比例是其市值占比的三倍。

从图表来看，美光目前股价位于其20日移动均线下方14.9%，以及50日移动均线下方4%。技术分析师正在关注854.50美元附近的關鍵支撑区域。

逆向投资者视为机遇

并非所有市场参与者都在撤退。 Alger执行副总裁Ankur Crawford周三表示，美光目前是她的首选买入股票。在接受CNBC采访时，她预测这家半导体制造商在未来18个月内可能产生相当于其当前市值约30%的现金流。

Crawford认为，投资者过早地宣布了周期性峰值，而供应限制可能使盈利增长持续到2027年甚至2028年。

华尔街预测人士预计，美光在9月22日左右发布财报时，每股收益将达到31.24美元——较去年同期的3.03美元大幅增长。营收预期为507.2亿美元，而去年同期为113.1亿美元。

KeyBanc在7月14日将其目标价上调至1750美元，并重申“增持”评级。Cantor Fitzgerald维持2000美元的目标价，同样评级为“增持”。

截至周四上午，市场共识的“买入”评级和1548.86美元的平均目标价预测保持不变。

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