VanEck指出比特币供应收紧，60.8%已休眠12个月

区块链文库报道：

VanEck 指出比特币供应趋紧，超60%供应量一年未移动

知名资产管理公司及比特币ETF发行商VanEck指出，2026年上半年比特币交易活动明显放缓。尽管链上交易量低迷，但VanEck发现市场表面之下正发生显著的结构性转变，强调该加密货币的供应格局正趋于紧张。

长期持有者主导比特币供应

VanEck报告称，目前比特币流通供应量的60.8%在至少12个月内未在链上移动，创下长期持有者供应量的历史新高。这一数据基于类似Glassnode的链上分析，表明投资者越来越将比特币视为长期宏观资产，而非短期交易工具。

沉睡比特币数量的增加，与VanEck、贝莱德及富达等主要金融机构推出的现货比特币ETF同步增长。这些基金在托管账户中合计持有数十万枚BTC，从流动性交易所订单簿中抽走了大量供应。

VanEck观察到：“由于ETF托管方及长期持有者主导市场结构，大部分可用比特币实际上已从交易平台撤出。”

市场与机构对低供应压力的反应

沉睡比特币占比升高，意味着短期内抛售压力相对较弱。VanEck指出，随着如此多的比特币供应被长期持有者和ETF锁定，交易所的流动性依然浅薄，使得价格对需求和交易量的变化更为敏感。

机构投资者和基金管理公司继续通过ETF及企业金库增加比特币敞口。然而，当前的供应结构也带来了价格波动加剧的风险，因为突然的交易活动爆发可能导致比以往周期更剧烈的震荡。

“订单簿变薄且清算压力较低，若交易量意外飙升，可能引发更大的价格波动，”VanEck解释道。

与此同时，比特币矿工及更广泛的市场参与者可能将这种环境视为强化比特币作为抵押品可信度的契机，而不仅仅是投机性资产。

未来市场催化剂

随着市场进入2026年下半年，VanEck指出美国利率决策及第三季度ETF资金流动等潜在催化剂是关键变量。虽然沉睡率仍处高位，但长期持有者仍保留卖出选择权，具体取决于市场情绪或宏观新闻的变化。

机构增持预计将持续，但步伐和影响将很大程度上取决于更广泛的风险偏好及央行政策。VanEck将沉睡率描述为当前市场环境的特征，即宏观不确定性、强劲的机构买入以及低迷的零售活动并存。

尽管供应处于历史性紧张状态，但ETF的流入和流出仍深受短期投资者情绪的影响。