纳斯达克上市公司智宝拟通过私募配售购买3500枚比特币作为储备资产

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智宝科技（Zhibao Technology）签署了一份非约束性协议，计划通过一次以比特币支付的股票发行，将约3500枚比特币（价值约2.2亿美元）纳入其资产负债表。

摘要

智宝科技签署了一份非约束性协议，拟通过一次2.2亿美元的股票发行获得约3500枚比特币。若交易完成，投资者将获得智宝科技董事会的多数控制权，同时公司也将建立比特币储备。这一消息发布之际，越来越多的上市公司正采用不同策略来建立或管理比特币储备。

根据纳斯达克上市公司智宝科技周三发布的新闻稿，这家总部位于上海的数字化保险公司已与Joyertech和Information OPC签署了一份非约束性条款清单，拟进行一项私募股权投资（PIPE）融资，融资将以约3500枚比特币而非现金结算。若交易完成，买方或其指定实体将认购新发行的证券，比特币数量将根据最终估值、托管安排、审计验证、监管审查、纳斯达克合规要求以及最终协议的签署而确定。

拟议的交易不仅仅是将比特币纳入公司资产负债表。根据条款清单，在融资完成后，Joyertech预计将提名智宝科技董事会的多数成员，从而让投资者获得公司的实际控制权，而智宝科技在初始过渡期内将继续运营其现有的保险业务。

PIPE融资允许私人投资者直接从上市公司购买新发行的股份，而非通过公开市场收购股票。在此案例中，对价将是比特币而非现金，若交易最终获得批准，智宝科技将立即建立可观的比特币储备。

该公司在纳斯达克以股票代码ZBAO交易，自称是一家专注于中国嵌入式保险市场的数字保险技术提供商。该公司于2020年利用其基于云的平台即服务基础设施，推出了其声称的中国首个数字保险经纪平台。

比特币融资的储备计划重塑所有权结构

尽管融资后保险业务将继续运营，但公司披露信息显示，现有管理团队预计仅负责日常运营，直至未来完成对原有业务的分离、处置或重组。

这一结构与许多上市公司先筹集现金、再在公开市场购买比特币的做法不同。相反，拟议的融资将直接将比特币作为对新发行股份的支付方式转移给公司，从而在融资过程中建立比特币储备。

消息公布后，投资者反应迅速。智宝科技股价在四小时内从约0.15美元攀升至近0.40美元，随后回吐部分涨幅，并在当日交易后期稳定在0.24美元附近。即便经过回调，该股仍较消息公布前上涨约60%。

就在一周前的7月15日，智宝科技披露其已收到纳斯达克的缺陷通知，因其股价低于交易所规定的最低1美元买入价要求。当时该股交易价格约为0.22美元。该公司现在有至2027年1月6日的时间来重新满足纳斯达克的上市标准。

储备策略持续多元化

这一提议出炉之际，上市公司正继续尝试不同的方式来建立比特币储备，但近期的公告显示，目前尚未形成统一的储备模式。

与那些依赖反复增发股票来为比特币购买提供资金的公司不同，一些企业将未来的积累与经营现金流挂钩。本月早些时候，ORANGE JUICE宣布已筹集4000万美元，用于收购盈利的美国企业，这些业务产生的剩余现金将用于未来的比特币购买以及额外的收购。

其他公司则继续依赖资本市场。本月早些时候，日本的Bitcoin Japan确保了约96.6亿日元的融资计划，其中约6.62亿日元将用于其首次通过融资获得资金的比特币储备购买，此前的一次融资尝试未能为数字资产收购提供足够的资金。

Capital B则采取了另一条路线，在进一步购买之前扩大其融资能力。今年6月，股东批准了一项框架，授权最高50亿欧元的资本增资和1000亿欧元的信贷工具，以支持未来的比特币收购，作为这家法国公司长期储备战略的一部分。

然而，并非所有储备公司都在增加比特币敞口。本月早些时候，Empery披露，自5月以来已出售1400枚比特币，获得约8710万美元，所得款项用于偿还债务、为收购融资、支付法律费用以及增强流动性，同时保留了一部分较小的比特币储备。

目前已有超过150家上市公司在其资产负债表上持有比特币，但近期的发展表明，储备策略越来越取决于每家公司的融资需求、运营模式和资产负债表优先级，而非单一的固定模式。

对于智宝科技而言，拟议的交易远未完成。公司文件指出，该协议是非约束性的，仍取决于令人满意的法律、财务和运营尽职调查、最终协议的签署、公司和监管机构的批准、持续的纳斯达克合规以及其他惯常的交割条件，之后比特币才会易手。