债券市场戳破沃什虚张声势，股市应声下跌

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鹰派按兵不动，市场并不买账

周三，股市大幅下挫，债市释放出信号，表明美联储在抗击通胀方面可能已落后于形势，此前该央行投票决定维持利率不变。道琼斯工业平均指数收盘下跌1153点，跌幅2.19%，报51594点，创下2025年4月以来最大单日跌幅。标普500指数下跌1.52%，收于7316点。

美联储按预期将隔夜利率维持不变，但三位联邦公开市场委员会成员投票支持加息：克利夫兰联储行长贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里以及达拉斯联储行长洛丽·洛根。美联储主席凯文·沃什重申了央行将通胀拉回2%目标的承诺，并表示“将毫不犹豫地采取行动”。沃什在新闻发布会上再次强调，经济与劳动力市场依然稳固。

30年期国债收益率上涨超过9个基点，至5.193%，升至2007年以来的最高水平。债市中，短期与长期收益率出现分化，两年期收益率下降4个基点至4.24%，反映出市场认为美联储相对于通胀背景行动过于迟缓。

冈拉克：债券义警要加息，不要空话

双线资本首席执行官杰弗里·冈拉克表示，国债市场正在发出信号：美联储需要做的不仅仅是口头强硬。他在接受采访时指出：“如果真想达到2%的通胀目标，我认为必须加息。”他将长期国债的抛售形容为债券市场义警在表态：“如果你们真想让我们相信这些言辞，那就得开始行动。”冈拉克直接呼吁沃什用行动支撑其抗通胀言论，认为美联储需要开始加息，而且不能只是象征性地小幅上调。他此前曾指出，未经调整的通胀指标约为6.5%，这使得美联储在2026年更有可能加息而非降息。

交易员们现已抹去了2026年降息的最后一个完全定价的押注。这一转变发生在美联储决定将政策利率维持在3.50%至3.75%不变、同时维持2026年降息25个基点的中位数预测之后。政策制定者的表态与市场当前的要求之间的分歧，正演变为沃什上任初期最具决定性的对峙之一。