SpaceX面临首次盈利考验，102亿美元AI资本支出成关键

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SpaceX发首份上市财报：AI资本开支与星链利润的博弈

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SpaceX将于周二美股收盘后公布第二季度业绩，这是其自6月上市以来的首次财报披露。分析师预计集团资本开支达140.5亿美元，其中AI板块约占102亿美元。8月6日锁定期到期后，最多9.115亿股股票可能解禁，超过当前流通股总量。

SpaceX财报前瞻：AI资本开支 vs 星链利润

公司将在收盘后发布第二季度数据，这是其6月以857亿美元估值上市以来的首份成绩单。LSEG追踪的分析师预计营收约69.3亿美元，息税前亏损15.5亿美元。AI业务部门本季度营收预计达23.3亿美元，几乎是去年同期的三倍。

资本开支是压力所在。AI板块在1月至3月季度消耗了77.2亿美元，约占公司总开支的四分之三。分析师现在预计4月至6月季度集团资本开支总额为140.5亿美元。截至3月，星链拥有1030万用户，较上年同期几乎翻倍，预计本季度将实现38.2亿美元营收和14.2亿美元营业利润，尽管每用户平均收入持续下滑。

分析师质疑：星链能否支撑SpaceX的AI雄心？

GraniteShares首席执行官威尔·赖因德表示，星链表现良好，但无法独自支撑年化300亿美元的AI资本计划。该公司提供与SpaceX股价表现挂钩的交易所交易基金，因此对周二财报结果有直接利益。Founders 100 ETF投资组合经理迈克尔·莫纳汉指出，关键问题在于公司能否通过外部计算交易足够快地将其AI基础设施货币化。部分合同已经存在，但规模尚未达到资本支出所暗示的水平。

SpaceX已与Anthropic和Alphabet签署计算协议，其中一项与谷歌云的合作每月支付约9.2亿美元以获得计算能力。

SpaceX股票面临星舰考验与锁定期到期

投资者还将关注星舰项目的细节。上个月，星舰在第13次试飞中部署了首批升级版星链V3卫星，但助推器未按计划完成受控溅落。分析师预计，发射部门本季度将实现8.714亿美元营收，但运营亏损达7.73亿美元。内部人士的股票禁售期将于8月6日开始解除，届时最多9.115亿股股票将具备交易资格，这一数量超过当前流通股总量。若满足特定价格条件，另有4.558亿股可能随后解禁，不过埃隆·马斯克本人及少数内部人士的持股将锁定至2027年年中。该股6月发行价为每股135美元，6月16日盘中触及225.64美元，创下历史新高，此后一直未接近该水平。