以太坊NUPL跌至-0.35，ETH正测试历史底部区域

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关键见解

以太坊网络NUPL降至接近-0.35，该水平曾多次出现在历史价格底部。

以太坊单日活跃地址数达989,500个，为3月以来最高。

ETH交易价约1,874美元，网络质押量创下4200万枚代币的纪录。

以太坊正显现出熟悉的压力信号，ETH价格徘徊于1,874美元附近。CryptoQuant贡献者MorenoDV指出，币安交易所层面的NUPL已跌至-0.35左右。类似读数曾出现在2019年、2020年、2022年和2025年的多个重要价格底部。不过，该指标并未确认卖压已结束，因为它仅衡量币安上持有的ETH，而非整个网络的总供应量。同时，Santiment数据显示，以太坊24小时内活跃地址数达989,500个，为3月以来最高。ETH价格目前正面临100日指数移动平均线附近的关键考验。

以太坊加密NUPL重返高压区

NUPL比较选定供应组中的未实现利润与未实现亏损。正值表示总体账面利润，负值表示持有者处于亏损状态。

以太坊加密NUPL图表 | 来源：CryptoQuant

-0.35的读数表明币安覆盖的供应量面临严重的购买压力。简单来说，其未实现亏损相当于当前市场价值的约35%。

MorenoDV指出，类似水平曾出现在以太坊早期的几个低点附近，分别是2019年底、2020年3月以及2022年的两个底部阶段。

一些卖家对价格下跌更为敏感，在遭受严重亏损后可能耗尽资源。其他持有者可能不愿在更低价格出售，从而限制了市场供应。

不过，第一次阈值突破有时会先于再次测试或更低低点出现。如果ETH在支撑位上方持稳，NUPL回升将强化筑底可能性。进一步恶化则表明投降尚未结束。

以太坊加密活动增加，质押量达4200万ETH

与此同时，Santiment报告称，以太坊单日活跃地址数为989,500个，这是自3月以来的最高单日读数，表明钱包使用量急剧上升。

以太坊地址活动 | 来源：Santiment

这一增长发生在稳定币和代币化资产继续使用以太坊进行结算的背景下。较低的网络费用也使回归钱包和普通用户的转账更加便宜。

以太坊质押量单独达到创纪录的4200万ETH，约占总供应量的三分之一。然而，以太坊加密市场并未从这一里程碑中获得直接的价格支撑。

流动性质押平台会针对存入的ETH发行可交易代币。持有者可以出售这些衍生品或将其用作抵押品，从而即使底层投资表现不佳也能保持流动性。

ETH质押量 | 来源：CryptoQuant

较低的主网费用也导致ETH销毁量下降。费用驱动的供应销毁可能因第2层网络而减少，这些网络相对于以太坊基础层在链下运行。因此，在交易清淡时期，验证者奖励将高于销毁的ETH数量，从而造成轻微的通胀。

ETH价格测试1,925美元，动能保持中性

值得注意的是，ETH价格在1,850美元附近支撑和1,925美元附近阻力之间交易。Ether从之前2,300-2,400美元区间下跌后，目前持稳于1,874美元附近。

该代币位于20日EMA（1,884美元）附近。同时，其交易价格高于50日EMA（约1,863美元）。然而，100日EMA（约1,923美元）多次限制了反弹尝试。

日线收盘价高于1,925美元可能打开1,980-2,050美元区域。更强劲的买盘则可能将2,100美元纳入视野。

ETH/USD日线图 | 来源：TradingView

反之，收盘价低于1,850美元将削弱短期结构。下一个支撑区域位于1,780美元和1,720美元附近。若跌破1,800美元更大幅度，可能重新引发对1,500美元附近的关注。

RSI接近50，显示买方和卖方均未控制动能。对于以太坊加密货币交易者而言，任何突破都需伴随成交量放大，以降低再次被拒绝的风险。

因此，ETH加密价格仍需确认区间突破。当前背景包括币安NUPL、钱包活动和质押量，但这些因素单独均无法确定市场底部。