VanEck与CryptoQuant发出信号：比特币自历史高点下跌50%后或已触底

区块链文库报道：

比特币价格大幅回落，历史周期规律引关注

比特币价格已从去年10月约12.6万美元的高点大幅下跌，近期在6万美元出头的位置徘徊。这一近50%的跌幅令投资者感到不安，但部分分析师认为，此轮走势仍未脱离比特币的历史规律。

市场周期成为焦点

资产管理机构范艾克在周四发布的报告中指出，比特币近期的下跌行情与其固定的四年减半周期高度吻合。每逢减半事件发生，比特币的挖矿奖励便会减半，从而减少新币的流通量，并常常引发价格下行趋势。范艾克将这一周期描述为比特币更广泛市场结构中反复出现的特征，并非异常事件。

该机构运用其GEO框架（综合考虑全球流动性、生态系统杠杆及链上活动三大因素）评估了当前市场状况。根据范艾克的分析，三项GEO指标中有两项目前显示市场情绪中性，而生态系统杠杆指标则显示出改善迹象。该机构认为，这些信号可能预示着市场正处于触底阶段的早期，并暗示当前或许是一个适合投资者考虑逐步建仓的时期。

长期持有者发出的链上数据信号

区块链数据分析机构CryptoQuant则从链上数据角度提供了另一项分析。该机构强调，被视为市场中最具韧性参与者之一的长期比特币持有者，目前正承受着比普通市场参与者更大的未实现亏损。这一结论基于调整后的未实现净损益指标，该指标追踪了币种持有者当前盈利水平与其购入成本之间的对比。

分析师莫雷诺DV指出，在过往的每一次重大市场底部，都曾出现过这种长期持有者承受更大亏损的模式。他解释称，每当长期持有者相对于其他市场参与者面临超额亏损时，市场要么正在接近周期的最低价格水平，要么已经处于该水平。

尽管存在这些历史信号，但CryptoQuant仍提醒投资者，现阶段断言市场已明确触底为时过早。在过去的熊市周期中，长期持有者的未实现净损益指标在行情反转前曾跌至更低的负值区域，这意味着如果市场情绪进一步恶化，仍可能发生又一次剧烈的抛售。

该分析机构同时指出，如果机构需求增强，且持有者群体展现出更强的韧性，比特币或许能够避免重演以往下行周期中那种典型的“投降式”抛售。

与历史周期底部的信号对比

范艾克和CryptoQuant均指出，尽管与历史基准相比，当前市场显得承压，但尚未达到此前几轮周期底部通常伴随的极端程度。数据表明，虽然比特币正显示出一些初步企稳的迹象，但若历史规律重演，市场仍面临最终出现一次剧烈回调的风险。

从关键指标对比来看：当前周期价格从峰值下跌约50%，而此前周期底部跌幅为70%至85%；长期持有者的未实现净损益指标目前处于负值但未达极端，历史周期底部则为深度负值区域；市场情绪在范艾克的GEO框架下显示为中性偏积极，而历史周期底部则为深度悲观。

总体而言，当前的市场指标表明，比特币此轮下跌与以往周期中观察到的模式相符。在市场寻求新的稳定信号之际，分析师们仍保持警惕，密切关注后续发展。