美光(MU)目标价看至1625美元，分析师对存储芯片涨势转为看多

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New Street 上调评级至“买入”

AI应用重塑需求格局

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美光科技股价在周五早盘交易中上涨1.2%，达到961.51美元，延续了长达一个月的12%涨幅。

KeyBanc分析师预测，第三季度DRAM价格将上涨15%-20%，而NAND闪存价格可能飙升30%-40%。

New Street Research将美光科技的评级上调至“买入”，目标价为1250美元，认为内存行业正经历一场超越传统周期的根本性变革。

New Street的模型显示，到本十年末，美光科技可能积累超过6000亿美元的现金储备，并产生每年1500亿美元的自由现金流。

瑞银的Timothy Arcuri设定了1625美元的目标价，而华尔街的共识目标均价为1549美元。

美光科技股价在周五早盘交易中攀升至961.51美元，上涨1.2%，看涨分析师的评论与市场对内存价格持续走强的预期形成共鸣。

这一最新上涨建立在过去一个月12%的强劲涨幅之上，尽管股价仍低于6月底超过1200美元的高点。今年以来，美光科技的估值已增长超过两倍。

此前，Sandisk在本周早些时候发布的乐观长期预测也为股价提供了额外支撑。该预测重新点燃了投资者对整个内存行业的热情，SK海力士的美国存托凭证在盘前交易中上涨1.4%。

KeyBanc提供了具体的预测数据，支撑了市场的积极情绪。该研究机构预计，DRAM价格在第三季度将比上一季度上涨15%至20%，第四季度还将再上涨15%。对于NAND闪存，预测显示第三季度价格将飙升30%至40%，随后第四季度再上涨15%。

New Street 上调评级至“买入”

New Street Research在周五早间首次覆盖美光科技，给予“买入”评级，并设定1250美元的目标价。该机构的核心理念是，当前的内存市场动态已脱离历史模式。

分析师指出，美光科技的股权价值已从2025年4月的低点增长了十倍以上，而以销售商品成本衡量的生产价值仅增长了约25%。该机构认为，这种差异表明市场正在发生根本性转变，而非传统的周期性波动。

New Street在7月启动了一系列分析，探讨内存市场是否已发生结构性演变。周五的评级上调是该系列研究的最终成果。

该机构对2030年的预测显示，美光科技将持有超过6000亿美元的现金，并每年产生超过1500亿美元的自由现金流。这些数字代表了周期高峰的预估。

AI应用重塑需求格局

即使在2030年后出现假设性的市场低迷期，New Street的模型也预计，回调幅度将比以往周期温和得多：在低谷期，自由现金流消耗仅为180亿美元，而在长达四年的下行周期中，每年仍可产生超过1000亿美元的自由现金流。

该研究机构预测，2030年之后，内存需求将以每年15%的速度增长，超过过去二十年10%的历史平均水平。预计人工智能应用将占总需求的三分之二。

在估值方法方面，New Street认为，高带宽内存由于周期性较弱，应享有比传统大宗DRAM更高的估值倍数。分析师表示，这一框架支持美光科技在2030年达到2万亿至3万亿美元的市值。

瑞银分析师Timothy Arcuri本周早些时候宣布了1625美元的目标价，该价格基于其2029年预估盈利的11倍市盈率计算。Arcuri承认，该目标价假设届时内存市场将出现一定程度的温和低迷。

目前，该股的远期市盈率为6.3倍，低于大多数半导体行业同行。根据FactSet的数据，华尔街对美光科技的共识目标价为1549美元。