Lynq CEO：数字货币需要互操作结算轨道

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Lynq CEO：机构金融需要支持7×24小时现金与抵押品流动的互操作性结算系统

Lynq首席执行官Jerald David表示，随着企业采用多种形式的数字货币，机构金融需要能够全天候转移现金和抵押品的互操作性结算系统。

摘要

机构可能会同时使用稳定币、代币化存款、央行数字货币以及传统银行资金。独立的支付系统可能导致资金无法在机构需要的地方使用。英国央行正在测试在同一支付流程中结合稳定币与模拟数字英镑。David表示，结算基础设施必须跟上全天候交易的市场步伐。

David在向某媒体分享的评论中指出，英国央行最新的数字英镑实验初步揭示了机构市场可能同时使用多种形式的数字货币，而非只选择一种。“我不认为单一形式的数字货币能取代所有其他形式，”David说。“稳定币、代币化存款、代币化货币市场基金、潜在的央行数字货币以及传统银行资金，都可能根据交易对手、司法管辖区和交易类型扮演不同角色。”

他的评论紧随8月12日的一份报告之后，该报告详细介绍了NOBO Finance、Dun & Bradstreet和Polygon Labs如何加入英国央行数字英镑实验室的第二阶段。该联盟正在测试稳定币和模拟数字英镑能否处理同一笔跨境贸易融资支付中的不同部分。在测试中，出口商通过稳定币支付系统获得预付款，而英国进口商则以模拟数字英镑完成最终结算。Polygon Labs表示，这两部分在同一交易流程中协调进行，使实验能够研究私人货币和央行货币能否在不相互等待的情况下协同运作。

独立的结算轨道可能限制机构资本

David没有将这项实验视为稳定币与央行数字货币之间的竞争，而是聚焦于连接不同形式货币的基础设施。他表示，机构整体上可能拥有足够的资本，但在交易需要结算时，这些资金可能无法以所需的形式、在市场或司法管辖区获得。“挑战在于这些不同形式的货币运行在独立的轨道上。机构可能拥有足够的资本，但未必在需要时以正确的形式出现在正确的地点。”

根据David的说法，碎片化的系统可能会在融资、抵押品管理和结算方面造成问题。企业可能会提前将资金布置在多个交易场所或与多个交易对手方，从而占用了本可用于其他交易的资本。这个问题不仅限于将一种数字货币转换成另一种。一家金融机构可能持有银行存款用于日常业务，持有稳定币用于区块链交易，并持有代币化货币市场基金份额用于管理短期流动性。每种工具各有用途，但David表示，机构仍需在产生义务时在这些工具之间转移价值。Polygon在宣布参与英国央行实验时也描述了类似的问题。该公司表示，银行资金、稳定币、代币化存款以及可能的数字英镑目前运行在相互不易通信的系统中。Polygon通过其Open Money Stack提供稳定币结算组件和相关智能合约基础设施。模拟数字英镑部分则保留在英国央行的演示账本上，而非转移到Polygon上。

为何7×24小时交易需要持续结算

随着数字资产市场全天候交易，David表示，交易时间与结算时间之间的差异对机构来说变得更加重要。加密市场在夜间、周末和公共假日持续运行，而银行转账和传统结算系统的部分环节仍受限于运营时间和每日截止时间。“如果资产可以全天候交易，但现金和抵押品无法以同样方式移动，那么问题只解决了一半，”David说。一家在银行营业时间之外面临追加保证金通知的机构，可能拥有足够的现金或流动资产来履行义务。但David认为，如果该机构无法在传统支付系统重新开放之前将资金转移到所需的交易对手方，这些资本的作用就有限。

据David称，Lynq在机构数字资产市场中直接遇到了这种不匹配。该公司运营着一个由经纪商主导的结算网络，面向需要赚取收益、转移资金和结算数字资产交易的机构。“在Lynq，我们直接遇到了机构数字资产市场中的这种不匹配，”他说。“实际的问题不在于创造另一种形式的数字货币，而在于确保资本能够在需要时、在需要的地点流动。”

美国银行也在开发旨在将结算时间延长至正常时间之外的产品。8月4日一份关于富国银行代币化存款的报告称，该银行计划从选定的企业客户开始，使用美元兑英镑的通道。富国银行表示，其计划中的服务将允许参与客户在该银行的区块链平台上全天候转移、编程和结算资金。初步版本预计将在2027年扩展到更多客户、国家和货币。

机构正在开发多种形式的数字货币

David关于不同形式数字货币将共存的预期，也体现在大型银行正在开发的项目中。稳定币发行商提供由储备资产支持的代币，而代币化存款仍是发行它们的商业银行的负债。6月，多家美国主要银行支持了一项计划，计划在2027年推出一个共享的代币化存款网络。该项目涉及摩根大通、美国银行、花旗银行和富国银行，这些银行寻求在不将客户存款移出银行体系的情况下提供基于区块链的支付。据参与机构称，共享网络可以允许银行发行的数字货币在参与银行之间流动，而不是局限于一家银行的内部系统。此类安排仍需要共同的技术、法律和合规标准，才能使不同银行发行的存款协同工作。

稳定币提供了另一种途径，允许代币跨区块链网络和司法管辖区流动。然而，David表示，机构选择的形式可能取决于交易对手、适用规则和交易类型，而非某一种工具适用于所有用途。代币化货币市场基金则提供了第三种选择，将现金管理基金的份额置于区块链系统上。机构可以利用这些产品持有可能产生收益的资产，但转让基金份额并不总能提供与转移银行资金或支付稳定币相同的功能。央行货币将具有不同的风险结构，因为数字英镑将代表英国央行的直接负债。商业银行存款仍是对银行的要求权，而稳定币持有者则依赖于私人发行商及其储备安排。

英国央行测试多货币支付系统

数字英镑实验室为私营企业提供了访问模拟环境的权限，该环境包含应用程序编程接口、钱包、演示账本和独立的智能合约功能。据英国央行称，该实验室不使用真实客户或资金，也不是监管沙盒。NOBO Finance领导该联盟的贸易融资设计以及第二个工作流，该工作流涉及小企业的可移植信用档案。Dun & Bradstreet提供经过验证的公司身份和信用信息，而Polygon提供区块链基础设施，旨在使该档案随支付一起流动。贸易融资测试使用电子提单支持的发票保理。根据拟议流程，出口商可以获得稳定币预付款，而无需等待进口商的最终付款，随后英国进口商以模拟数字英镑进行交易结算。

英国央行尚未决定发行数字英镑，参与者的设计也不代表其最终政策或任何央行数字货币的最终结构。英国央行和财政部预计将在2026年晚些时候决定该项目的后续步骤，而任何数字英镑的引入都需要议会批准主要立法。类似的工作也在国际层面进行。国际清算银行表示，其Agordá项目原型显示，代币化商业银行存款可以跨司法管辖区与代币化央行储备进行结算。该项目涉及七家央行和40多家金融机构，后续试验预计将使用真实价值处理交易。对于英国央行联盟而言，第二阶段仍是一个受控测试，而非实时支付服务。英国央行表示，参与者将在三个月内开发其用例，并分享结果，为其在数字英镑技术、支付服务以及可能的中间商商业模式方面的工作提供信息。