Gemini财报：加密货币交易收入下滑，整体营收仍增长

区块链文库报道：

交易所最新业绩显示：加密平台正加大对非交易收入流的依赖

Gemini的最新财报描绘了一幅与行业早期截然不同的图景——那时交易佣金几乎撑起了交易所的全部收入。根据报道，该公司在最近一个报告期内总收入有所增长，即便其中来自加密交易活动的收入占比在下降。

这种分化之所以重要，是因为交易手续费长期以来一直是交易所商业模式的支柱。过去，当交易量下滑或利润率压缩时，交易所的营收往往会随之萎缩。而Gemini的数据表明，这种关联正在减弱，其他收入来源显然在承担更多角色。

整个行业的交易所近几年来一直在建设不依赖活跃交易的服务。这些服务包括面向机构客户的托管业务、质押产品、与稳定币相关的基础设施，以及信用卡等消费金融产品。在交易活动相对低迷的时期，这些业务中的任何一个都有可能推动收入增长，尽管在现有报道中并未详细披露Gemini的具体收入构成。

Gemini披露的模式与整个交易所领域正在形成的更大趋势相符。过去两年，中心化平台的交易量波动剧烈，受到投资者情绪变化、监管动态以及去中心化替代方案竞争的影响。严重依赖交易手续费的平台面临着多元化经营的压力。

Gemini近年来已将自己定位为超越纯交易平台的角色，将业务拓展至托管及其他机构服务领域。如果总收入在上升而交易相关收入下降，则表明其多元化努力正在取得成效。这也可能反映出更广泛的市场环境压低了整个行业的交易活动，而非单单某一家公司的策略所致。

这份报告发布的背景是，加密交易所正面临更广泛的审视：一旦投机性交易周期降温，它们的商业模式能否持续。投资者和分析师越来越多地追问，交易所是否能在不依赖波动性交易量的情况下保持增长。Gemini的业绩，为这场持续进行的讨论提供了一个数据点，不过现有报道并未详细阐述这一转变背后的完整背景。

各方报道存在分歧

本文在对比以下报道前已发布。以上报道内容保持不变；以下是各已发布报道中不一致之处。

CryptoSlate和Coin Edition对Gemini运营费用的变动给出了相互矛盾的描述：CryptoSlate指出同比上升且环比改善，而Coin Edition则称运营费用下降，但未明确说明是同比还是环比。

各方报道一致的数据

总收入：4550万美元
交易所收入：1250万美元
交易量：38亿美元
信用卡收入：1620万美元
净亏损：1.077亿美元

报道分歧点

1. 运营费用趋势的方向及依据

运营总费用增长24%至1.224亿美元，运营亏损从6540万美元扩大至7690万美元。——CryptoSlate（2026年8月14日16:10）

与第一季度相比，运营费用改善了约15%，运营亏损改善了约18%。——CryptoSlate（2026年8月14日16:10）

此外，运营费用下降了15%，进一步抵消了交易所业绩的疲软。——Coin Edition（2026年8月14日12:20）

如何解决分歧：Gemini于8月13日提交的季度报告，其中包含当前季度、上一季度及上年同期的运营费用明细项目。

如何理解

读者可以认为，报道中关于总收入、交易所收入、交易量、信用卡收入及净亏损的数据是一致的；而运营费用趋势的方向（同比上升还是下降）在CryptoSlate和Coin Edition之间存在不同描述，在对照Gemini自身提交的文件核实之前，不应将其视为定论。

市场影响

如果准确，Gemini财报中描述的趋势可能会影响投资者和竞争对手未来对交易所商业模式的评估。向非交易收入转型可能被视为韧性的标志，因为这降低了交易所对交易量波动的敞口——历史上交易量波动曾导致该行业收入剧烈起伏。

与此同时，加密交易收入下降，即使总收入增长，也可能引发对零售和机构交易活动整体健康状况的质疑。面临类似交易量压力的其他交易所，可能会将Gemini的业绩视为推进类似多元化策略（尤其是在托管、质押和稳定币相关服务领域）的佐证。

公布的数字凸显了加密交易所领域已经发生的更广泛转型：各平台正寻求超越交易佣金，以在日益成熟的市场中维持增长。

常见问题

Gemini的最新财报显示了什么？
根据报道，Gemini在最近一个报告期内总收入增长，尽管直接与加密交易活动相关的收入出现下降。

为什么总收入会上升而交易收入却下降？
通常这是因为其他收入流（如托管、质押或消费金融产品）增长足够快，抵消了交易收入的疲软，不过现有报道未详细说明Gemini的具体收入构成。

这种趋势是Gemini独有的吗？
报道将Gemini的业绩视为加密交易所更广泛趋势的一个例子——随着行业交易量波动，各交易所越来越多地寻求交易费以外的收入来源。

这是否意味着加密交易活动整体在下降？
报告显示Gemini的交易相关收入下降，但并未在披露范围之外确立更广泛的市场交易趋势。

更新（2026年8月14日20:39 UTC）

Coin Edition报道称，Gemini的交易量下降了66%至38亿美元，交易所收入下降38%，而信用卡收入飙升231%，因为公司进一步向股票和预测市场倾斜。另有报道补充说，信用卡收入几乎翻了两番，成为Gemini最大的单一收入来源，超过了加密交易，但与信用卡业务相关的交易损失跃升了467%。该报道还指出，季度总收入为4550万美元，同比增长37%。