策略（MSTR）股价上涨5%，塞勒否决回购计划，现金储备达48亿美元

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核心要点

塞勒回应股份回购传闻

资金管理：优先保障STRC及流动性

该公司上周通过出售MSTR股票筹集3.337亿美元，但未增持比特币

Strategy的比特币储备保持稳定，为840,447枚，平均购入成本为每枚75,385美元

执行董事长迈克尔·塞勒表示，股份回购目前并非优先事项，但若出现显著资产净值折价，则可能考虑

现金储备已增至48亿美元，指定用于STRC股息支付及债务偿还

MSTR年内累计下跌38%，过去12个月跌幅达73%

根据美国证券交易委员会文件，8月10日至16日期间，Strategy出售了346万股MSTR普通股，筹集3.337亿美元。值得注意的是，尽管筹集了大量资金，但本周并未进行任何比特币收购。

该公司的加密货币储备保持不变，仍为840,447枚比特币，计入交易费用后总投资额为633.6亿美元，平均入场价格为每枚比特币75,385美元。

此次3.337亿美元融资的资本分配如下：5240万美元用于支付STRC优先股的双月股息义务，1.322亿美元用于回购约139万股STRC股票，剩余1.491亿美元用于增强Strategy的美元储备。

截至周日，Strategy持有的美元总额为48亿美元，其中包含待结算金额。

塞勒回应股份回购传闻

在周一的问答环节中，执行董事长迈克尔·塞勒直接回应了回购问题。“这并非优先事项，”他明确表示，但他也承认，“如果MSTR的交易价格相对于资产净值有非常、非常深的折价”，那么回购可能是有意义的。

MSTR在2026年内已下跌约38%，过去一年下跌73%，压力来自比特币的价格疲软以及持续股权发行导致的股东稀释。周一该股回升5%。

首席执行官Phong Le反驳了稀释的批评，坚称以高于资产净值的价格发行股票并将收益转换为比特币，实际上可以增强每股比特币的支撑。

资金管理：优先保障STRC及流动性

STRC近期的价格波动重塑了Strategy的资金管理方法。Le认为，为STRC股息承诺维持充足流动性是关键要点。

塞勒强调，Strategy未来将优先保持大量现金头寸，以保留进行比特币收购、股权或优先股回购或债务削减的选择灵活性。

他还透露了关于比特币持有策略的转变。“我们必须既能卖出比特币，也能买入比特币，”塞勒承认。

关于未来的比特币购买策略，塞勒概述了一个框架：当比特币价格大幅高于200周移动平均线时，Strategy可能会维持较高现金水平。反之，当价格处于或低于该技术门槛时，可能会触发增持。

STRC工具的设计目标是在保持约100美元价格稳定的同时，产生股息收入而非资本增值。Strategy的策略是在价格高于100美元时卖出STRC，并在价格低于该门槛时进行回购。

周一盘前交易时段，STRC下跌0.12%至94.67美元，上周五收盘价为94.78美元。