比特币回升，Strategy的比特币持仓收益波动至19.5亿美元

区块链文库报道：

Strategy持有的840,447枚比特币，在比特币于2026年8月21日11:08 UTC攀升至77,710美元后，目前较公司自身成本基础高出约19.5亿美元。这一波动过程中，没有发生任何股票或代币的交易——仅仅是比特币价格变动而已。

四天之内，120亿美元波动

2026年8月17日，当比特币交易价格约为63,500美元时，Strategy的持仓相对于其平均购买成本（每枚75,385美元）浮亏近100亿美元。到8月20日22:50 UTC，比特币升至约72,700美元，亏损缺口缩小至约22.5亿美元。而到了8月21日11:08 UTC，比特币达到77,710美元，持仓已转为盈利约19.5亿美元。

这完全是由Strategy所持代币的市场价格驱动的，而非任何买卖行为——四个交易日内，波动幅度接近120亿美元。公司自身提交的证券文件显示，截至8月9日，其持有840,447枚比特币的总成本基础为633.6亿美元。按8月21日11:08 UTC的价格计算，这笔持仓价值约653亿美元。

比特币的这轮上涨，恰逢市场空头头寸清算浪潮以及政策层面对加密行业的重新关注，不过单日走势背后的具体原因组合难以剥离。

MSTR股价仍低于其比特币持仓价值

Strategy的股票（代码MSTR）随比特币上涨而波动，但并非完全同步。根据公司8月21日13:29 UTC的实时看板，该股8月19日上涨超过12%，并在8月21日交易时段继续攀升，盘前交易价格为119.71美元，较前一收盘价112.39美元上涨6.51%。

8月大部分时间里，该股以每股比特币持仓市值折价交易，这扭转了公司历史上作为比特币买家时长期存在的溢价。截至同一时间（13:29 UTC），Strategy的看板显示其倍数（即mNAV）已回升至1.03倍，高于平价水平。而数小时前第三方追踪工具显示的数据低至0.77倍，凸显了这一指标变化之快，以及计算方法差异对报告值的影响。

账面盈利抹不掉的事实

Strategy在2026年通过五笔独立交易卖出了约6,900枚比特币。只有第一笔（5月底）的卖出价高于公司平均成本基础。随后四笔（发生在6月、7月和8月初）的成交价在每枚约60,000至64,262美元之间，均低于公司平均成本75,385美元。

塞勒（Saylor）表示：“当我说‘永远不要卖掉你的比特币’时，我是作为一位储蓄者向另一位储蓄者说话。我从未卖掉过我的比特币，一聪都没有。Strategy并不是我的钱包。”

这些股息义务现在每年超过10亿美元，而且无论比特币价格如何上涨，无论资产负债表在某个早晨显示什么数字，这些义务都不会减少。

Strategy在比特币国库竞赛中的位置

Strategy仍然是最大的企业比特币持有者，大幅领先其他公司，并且比大多数效仿其模式的公司表现更好。一家效仿比特币国库策略的公司——Nakamoto Holdings，在股票解锁暴露出其上涨很大程度上源于投机之后，自5月以来市值已蒸发96%。目前在资产负债表上持有比特币的170多家上市公司中，约有三分之一的股价低于其比特币持仓价值。