巴基斯坦开放VASP牌照申请，新加密法规正式生效

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巴基斯坦虚拟资产监管机构开放许可系统，现有加密服务商需在9月5日前申请初步批准

巴基斯坦虚拟资产监管机构（PVARA）已开放其许可系统，要求现有加密服务提供商在9月5日前提交初步批准申请，否则将停止在巴基斯坦境内运营。

摘要

巴基斯坦已开放加密许可门户，现有虚拟资产服务提供商（VASP）需在9月5日前申请无异议证书（NOC）。逾期未申请的企业必须停止运营，9月5日后未经批准的运营将构成违法行为。新规涵盖交易所、托管、借贷、衍生品、资产管理、代币发行和挖矿服务。获许可的服务商必须隔离客户资产，并满足治理、网络安全和反洗钱要求。币安和HTX已于2025年12月获得初步批准，现可朝着全面牌照推进。

据相关报道，PVARA于8月22日通知了其虚拟资产许可法规，并根据《2026年虚拟资产法》启动了申请门户，完成了对交易所及其他虚拟资产服务提供商进行许可和监管所需的规则制定。

在3月5日或之前已提供虚拟资产服务的公司，适用该法律的过渡性条款。PVARA的许可门户要求这些公司在9月5日前提交无异议证书（NOC）申请，此后未申请的公司必须停止运营。监管机构表示，逾期未提交申请而继续运营的行为，将构成《虚拟资产法》第70条下的违法行为。该要求适用于巴基斯坦将现有的国内外服务商纳入正式体系，在该体系下，持续进入市场取决于监管批准。

PVARA在领英声明中表示：“许可窗口已正式开放，为企业进入巴基斯坦受监管的虚拟资产市场提供了清晰路径。”并补充说，该制度设定了涵盖消费者保护、治理、合规和市场诚信的标准。

PVARA许可规则涵盖10项虚拟资产活动

根据通知的框架，PVARA设立了涵盖咨询、经纪-交易商、托管、交易所、借贷、衍生品、虚拟资产管理、转账与结算、代币发行及挖矿相关服务的许可类别。监管机构的许可门户网站显示，申请人可根据其拟提供的服务申请一个或多个类别。交易所牌照涵盖提供虚拟资产与法定货币之间或不同数字资产之间兑换的平台，而托管牌照适用于代表客户持有或控制资产或访问凭证的公司。

衍生品运营商、投资组合经理以及促进加密借贷的企业被单独覆盖。PVARA还为资产参考代币和法定货币参考代币发行方，以及提供挖矿、验证或相关基础设施服务的企业设立了许可类别。

要获得完整的VASP牌照，申请人必须在巴基斯坦根据《2017年公司法》设立公司，并满足与其牌照类别相关的最低实缴资本要求。董事和关键人员还需通过适当性审查，运营商必须保持反洗钱控制、交易监控系统、网络安全保护和业务连续性安排。根据PVARA规定，客户资产将受到单独保护。PVARA主席兼国务部长比拉尔·本·萨奇布表示，获许可的服务商必须将客户资产与公司资产隔离，未经书面同意不得出借或抵押客户资产。

据相关报道，该制度的要求还涵盖治理、市场行为、审慎标准、运营韧性、技术以及反洗钱和反恐融资控制。

现有加密企业可选择NOC途径

对于准备在巴基斯坦设立持牌实体的公司，NOC流程从提交商业计划和公司文件开始。获得初步批准后，申请人可在成立本地子公司并申请完整VASP牌照之前，继续进行监管合规要求。PVARA将金融监控单位的注册列为NOC之后的合规步骤之一。随后，公司根据《2017年公司法》进行本地注册，然后提交完整的牌照申请。

另设的监管沙盒为测试新虚拟资产产品的企业提供了另一条途径。获准进入沙盒的企业可在PVARA同意的范围内运营，同时满足报告、资产保护和披露要求。测试过程成功完成后，可申请VASP牌照。

萨奇布表示，最终规则是在6月11日至7月2日举行的公开咨询（包括一次利益相关方网络研讨会）之后制定的。PVARA在议会通过《虚拟资产法》后，于3月被设立为常设法定监管机构，负责该国加密服务领域的许可和监管工作。

在规则制定过程中，监管机构还面临关于使用加密货币作为支付手段的问题。据报道，在宗教裁决拒绝接受包括USDT在内的加密货币购买后，萨奇布与伊斯兰学者穆夫提·塔奇·乌斯马尼进行了讨论。萨奇布呼吁对不同数字资产类别进行单独的技术和伊斯兰教法审查，同时PVARA继续制定其许可规则。

获许可的VASP可接入巴基斯坦银行系统

该许可结构还将批准的加密企业与巴基斯坦银行系统连接起来，此前央行今年早些时候调整了政策。2026年4月14日，巴基斯坦国家银行发布了第10号通知，允许受监管金融机构向PVARA许可的虚拟资产服务提供商提供账户。该政策包括客户资金账户，旨在将客户资金与服务商的运营资金分开。这一变化结束了为期八年的对受监管数字资产服务商银行服务的限制。银行必须核实VASP的牌照，进行尽职调查并监控其账户，同时继续遵守外汇、反洗钱和反恐融资规则。金融机构不得使用自有资本或客户存款交易或持有虚拟资产。

对持牌公司的监管伴随着单独的执法结构。巴基斯坦联邦调查局（FIA）于7月在其国家指挥控制中心（NC3）内设立了加密部门，以调查涉嫌利用加密货币进行洗钱、恐怖融资和其他犯罪的行为。FIA反恐部门负责人穆罕默德·阿塔尔·瓦希德表示，PVARA将继续负责虚拟资产监管，而FIA将调查涉嫌犯罪活动。NC3还负责反洗钱调查、边境监控、情报协调、网络巡逻、暗网调查以及与国际刑警组织的合作。

币安和HTX可推进全面巴基斯坦牌照申请

一些国际交易所在全面许可法规通知之前已进入巴基斯坦的初步批准流程。币安和HTX于2025年12月获得初步监管许可，允许这些交易所在巴基斯坦反洗钱系统注册，并准备全面牌照申请。这些批准当时并未授权无限制运营，但允许两家公司按照正在制定的监管框架进行后续步骤。同月，巴基斯坦与币安签署了一项协议，研究对高达20亿美元国有资产进行代币化，包括主权债券、国库券以及石油、天然气和金属等商品储备。该不具约束力的备忘录需要后续合同，并仍需获得监管批准。

随着许可门户现已运作，PVARA将NOC颁发、金融监控单位注册、本地公司注册以及全面牌照申请列为采用NOC转牌照途径的企业所需遵循的流程。适用过渡性条款的公司必须在9月5日前完成第一步，即提交NOC申请。