比特币（BTC）价格暴涨，顶级分析师称：靠的是更少杠杆，而非更多

区块链文库报道：

比特币价格从6.3万美元中段上涨约22%，一度逼近7.9万美元，随后进入盘整。以币计价的未平仓合约下降约11%至约31.26万BTC，表明杠杆并未随价格上涨而增加。CryptoQuant指出，新资金进入市场，但杠杆头寸并未显著增长。近三个交易日，美国现货比特币ETF净流入约10亿美元，支撑了现货需求。空头平仓加速了涨势，而比特币目前在8万美元附近面临主要阻力。

比特币价格上涨，未平仓合约却下降

Santiment报告称，以币计价的未平仓合约下降约11%至约31.26万BTC，创下一个月新低，而比特币价格则创下局部新高。以美元计价的未平仓合约仍上涨约8%，主要因为比特币价格走高。Santiment表示，杠杆并未随价格上涨而增加，这降低了典型杠杆驱动型涨势的信号。

CryptoQuant在比特币整体上涨期间也观察到类似趋势。该公司指出，新资金进入市场，同时杠杆保持可控，表明现货需求更为强劲。其分析师认为，由新资金推动且杠杆有限的涨势通常结构更稳固。数据显示，买家入场时，交易者并未大幅增加新的借贷敞口。

Glassnode报告称，近三个交易日美国现货比特币ETF净流入约10亿美元，创下自比特币上次突破8万美元以来最强三日流入纪录。ETF资金流入为反弹提供了额外需求来源。通过受监管基金进行的机构买入可能支撑了市场，而衍生品活动则相对温和。

空头挤压遭遇主要阻力

Anthony Pompliano表示，此轮上涨也涉及大规模空头挤压。平仓迫使看跌交易者了结头寸，帮助比特币在价格加速时突破阻力。Rekt Capital则保持谨慎，认为比特币正接近其长期6万至8万美元区间上沿。他指出，此前几次反弹在强劲突破后一周内往往出现大幅回调，因此未来几周对市场结构至关重要。

比特币的价格走势既反映了空头回补，也体现了真实的现货需求。币价未平仓合约下降、ETF资金流入以及杠杆降低，表明这轮涨势并非仅由衍生品驱动。接下来的考验是，买家能否将比特币维持在近期突破水平之上。8万美元附近的持续需求有望确认强势，而资金流入减弱则可能使市场面临更深回调的风险。