灰度ZCSH开始交易，成为首只专注Zcash的ETF，管理费2.5%

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Grayscale推出ZCSH，开启ZEC现货敞口通道

Grayscale于8月25日在获得监管批准后正式推出ZCSH，使经纪账户能够直接获得ZEC的现货敞口。ZCSH收取2.5%的年管理费，由Coinbase Custody托管ZEC，Foreside Fund Services负责市场营销。

Zcash的隐私特性与供应数据

Zcash提供可选的屏蔽交易功能，目前屏蔽供应量达440万枚ZEC，约占流通总量的26%。

全球首只专注Zcash的ETF产品

Grayscale的Zcash ETF（代码ZCSH）于8月25日在NYSE Arca开始交易，为投资者提供ZEC的现货敞口。Grayscale称这是全球首只专注Zcash的交易所交易产品。该产品于8月24日获得监管批准，并于同日获得NYSE Arca认证。

ZCSH产品细节

Coinbase Custody Trust Company负责托管该基金持有的ZEC，Foreside Fund Services负责市场营销。根据最终招股说明书，该基金收取2.5%的年管理费。ZCSH由Grayscale Zcash Trust演变而来，后者最初于2017年10月以私募形式发行。其股票自2021年10月起在OTCQX交易，随后转至NYSE Arca。Grayscale表示，经纪账户和投资账户可通过该产品获取ZEC敞口，投资者无需直接购买或托管ZEC。

Zcash的技术特性

Zcash于2016年推出，总供应量上限为2100万枚，采用工作量证明共识机制。其可选隐私功能通过屏蔽交易实现，可隐藏发送方、接收方及交易金额信息，同时保持网络验证能力。用户可通过查看密钥向审计方、交易对手或监管机构披露交易详情。Grayscale表示，屏蔽供应量已达440万枚ZEC，约占流通总量的26%。该公司提及了包括Sapling、Orchard、NU5和Ironwood在内的升级版本。Ironwood于2026年7月上线，新增了防伪币的转门机制。这些升级提升了屏蔽交易性能，并增强了抵御未来量子风险的能力。

基金历史与Zcash生态支持

该基金的前身截至6月底的净资产价值为1.552亿美元，当时其持仓约占ZEC流通量的2.3%。与此同时，OTCQX的折价率从6月30日的17%收窄至8月12日的7%。8月20日，折价率进一步收窄至1%，当日收盘价为45.34美元。DCG International Investments仍在洽谈使用约20万枚ZEC收购股份，相关讨论仍不具约束力，该子公司可能购买更多、更少或完全不购买股份。

Grayscale表示，所有管理费将在未来12个月内用于支持Zcash生态系统发展和ZCSH的市场推广。Steve Vanourny表示，人工智能驱动的金融监控可能增加对隐私功能的需求。Bitwise首席执行官Hunter Horsley也对Zcash社区的ETF发布及当前发展势头表示认可。