Solana费用创历史新高，验证者奖励面临削减

区块链文库报道：

关键要点

每日手续费收入达到9,200 SOL。

非投票交易量再创周度新高。

通胀放缓将减少可预测的质押收入。

小型验证者面临最严峻的考验。

手续费纪录属实，但波动性已显现

根据数据显示，Solana的七日平均手续费收入在8月27日接近每日9,200 SOL，较三个月前增长约80%。按撰写本文时SOL价格约104美元计算，该水平相当于每日约95万美元。

增长主要源于使用量增加，而非单纯的价格因素。非投票交易量在七天内达到1.91亿笔的历史新高，高于一年前的8,800万笔。Jito小费平均每日增加2,073 SOL，一周内上涨26%。

这些数据表明，用户为交易和优先权支付了更高的费用，但并未形成稳定的收入基础。数据显示，撰写本文时每日网络收入约为7,000 SOL，较前一日下降15.8%。该数字覆盖单日，包含手续费和小费，而9,200 SOL是七日平均值。两者描述的时间窗口不同，不应被视为直接下降。

单日波动也提醒人们，手续费收入可能迅速降温。Solana此前曾出现过活跃度增长却未能阻止网络收入下滑的阶段。相比之下，通胀奖励则按预定曲线分配。

验证者实际获得多少

但9,200 SOL支付到网络，并不意味着验证者获得了9,200 SOL的利润。

在Solana的费用结构中，每笔基础费用的一半被销毁，一半归处理交易的验证者所有。优先费用则全部归区块生产验证者。Jito小费提供了额外的收入来源，但运营者可能在扣除佣金后，将大部分价值转交给委托者。

费用分类也需要仔细区分。某些网络收入数据集将协议外的小费与交易手续费一并计入。若未经核实底层定义，就将报告的Jito数据与9,200 SOL相加，可能会导致同一收入被重复计算。

然而，将这一规模比较作为参考而非验证者利润表来理解，仍具有价值。

数据显示，总供应量为6.3327亿SOL，当前通胀率为3.669%。按此计算，每日总发行量约63,700 SOL。9,200 SOL的手续费水平相当于该数量的约14.5%，而实时7,000 SOL的收入则相当于约11%。

这两个比例均不衡量验证者利润。总发行量包括分配给委托者的奖励，而手续费和小费收入在区块生产者之间分配不均。拥有更多质押和更多领导时隙的大型运营者，比小型验证者更有可能获得这种基于活动的收入。

小型运营者容错空间更小

全网数据掩盖了该政策对不同运营者可能产生的差异化影响。

通胀奖励为验证者提供了相对可预测的收入。手续费和小费则取决于流量、区块生产以及每个运营者的质押份额。

这一区别至关重要，因为验证者以微弱优势批准了更快减少新SOL发行的提案。该提案以67.001%的支持率通过，仅高出所需门槛0.334个百分点，并将年度通胀减速率从15%提高至30%。预计在未来六年内，将从预期发行量中减少约1,890万SOL。关于Solana治理投票的闭门结果及其对供应的影响，此前已有报道。

目前的质押率接近该提案的中等情景模型。数据显示，质押的SOL为4.3818亿枚，占总供应量的69.2%，而模型假设为68%。在该情景下，提案预测名义质押收益率将在一年后从5.84%降至4.34%，两年后降至3.00%，三年后降至2.25%。这些估算不包括佣金、区块奖励和MEV。

该提案的验证者模型使压力更加具体。假设有738名验证者，年度服务器成本为18,000美元，佣金率为2.75%，SOL价格为80美元，年度投票成本为201 SOL，模型预测第一年将有2名验证者陷入亏损，第二年13名，第三年30名。这些是模型结果，并非精确的退出预测，但指出了风险所在：那些利润已高度依赖通胀奖励的运营者。

批准并不意味着更快的时间表立即生效。该变更仍取决于在验证者客户端中实现确定性的质押奖励计算。据报道，SIMD-0607必须合并并部署到Agave v4.4中，才能安排新的去通胀功能门控。尚未公布激活日期，当前3.669%的通胀率仍然有效。

平静的几周将决定政策是否奏效

创纪录的流量让这一过渡看起来更容易，因为验证者获得了更多的手续费和小费收入来弥补较低的通胀奖励。更严峻的考验将在交易放缓时到来。

一项有用的评估应关注以下方面，而非仅盯着头条手续费总额：

验证者保留费用：运营者在销毁、佣金和支付给委托者之后实际保留的金额。

盈亏平衡质押量：覆盖投票和基础设施成本所需的最低质押量是否持续上升。

验证者参与度：小型运营者是否退出，或者质押是否更加集中于最大的服务商。

平静期的收入：当交易需求和优先竞价减弱时，手续费是否仍具有意义。

Solana并不需要手续费收入完全替代所有总发行量才能使政策生效，而是需要足够的基于活动的收入，以在通胀奖励逐渐成为其经济中较小部分时，仍能维持称职运营者的运转。

创纪录的活动为网络带来了更多手续费收入，但平静期将提供更好的检验。如果收入保持稳定，且验证者参与度不变，Solana就可以在不集中运营的情况下减少发行量。如果小型验证者离开，那么更低的稀释将付出可衡量的代价。