英伟达斥资35亿美元投资联发科，拓展GPU以外业务

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英伟达最大海外投资：35亿美元购入联发科可转债

英伟达周一宣布，以35亿美元购入联发科发行的可转换公司债券，这笔交易成为其在美国以外地区规模最大的单笔投资。该收购涵盖联发科39亿美元海外债券发行总额的约90%，联发科称这是其所在地区资本市场历史上规模最大的同类债券发行。

谷歌母公司Alphabet也参与了此次认购，但双方均未透露其具体投资金额。

这项交易深化了两家公司在PC、数据中心和汽车领域的现有合作。根据双方联合声明，联发科将采用英伟达的NVLink Fusion平台，将其定制芯片直接集成至英伟达的机架级计算系统中。三大重点领域被列为优先方向：AI基础设施、边缘AI以及软件定义汽车。

在边缘AI方面，联发科与英伟达持续合作开发RTX Spark和DGX Spark芯片，将联发科的系统级芯片设计与英伟达GPU相结合，用于AI PC和开发者工作站。黄仁勋在接受彭博电视采访时表示，这并非循环融资，因为两家公司分别运营独立业务。

然而，这一说法难以完全令人信服，原因如下。根据协议，英伟达购买的是零息债券，意味着除非债券持有人按预设行权价转换，否则联发科无需支付利息。若联发科股价持续上涨，英伟达将获得股权增值收益，且无需发起收购。批评者一直将整个安排称为循环融资——英伟达出售芯片，为买家提供资金，而当买家因购买更多芯片而股价上涨时，英伟达再次获利。

这笔35亿美元的投资，约占英伟达截至7月底报告期内962亿美元总营收的3.6%。

联发科并非偶然进入这一领域。它一直在围绕定制AI加速器芯片（即专用集成电路ASIC，专攻单一任务，而非像英伟达GPU那样通用）建设数据中心业务，并预计今年该业务收入将超过20亿美元，到2027年可寻址市场规模将达到800亿美元。联发科目前的目标是占据该市场的15%至20%，高于此前10%至15%的目标。

联发科并非唯一追逐这一市场的公司。谷歌已依赖博通为其构建定制张量处理单元，而OpenAI在6月推出了基于博通芯片的推理芯片“Jalapeño”。联发科也悄然开始协助谷歌打造自有芯片，为谷歌提供了除博通设计团队之外的第二个选择。

英伟达对联发科的押注，使其成为全球市值最高的芯片制造商，同时切入第二大ASIC设计领域，而恰在此时，其最大客户仍在不断寻找绕过英伟达GPU的替代方案。

联发科首款AI加速器ASIC计划于2026年第四季度进入量产，第二代芯片则预计于2028年实现大规模出货。