SEC拟全面改革过户代理规则，纳入区块链更新

区块链文库报道：

美国证券交易委员会（SEC）提出现代化转让代理规则，涵盖区块链技术更新

美国证券交易委员会（SEC）近日公布了一项提案，旨在对转让代理相关规则进行现代化改革。随着证券市场的记录保存和发行基础设施向数字化和代币化工作流程转变，转让代理在市场中扮演着日益重要的角色。

在一份作为拟议规则变更发布的文件中，SEC表示希望更新转让代理在注册、记录保存、资产保护及证券转让操作等方面的长期要求。该机构还旨在应对其认为随着市场基础设施日益自动化和受区块链影响而增长的风险。

核心要点

SEC的提案将更新转让代理规则，以更好地适应“链上”或基于区块链的记录保存模式。

转让代理将面临更广泛的报告要求和新的合规标准，包括与限制性标记和第三方服务提供商相关的义务。

SEC表示，其现行框架自20世纪70年代末和80年代初以来未进行实质性更新，当时纸质流程占据主导地位。

该提案现已公开征求意见，截止日期为在《联邦公报》上公布后的60天。

此次转让代理规则的调整，与SEC在托管和报告框架审查背景下，更广泛地调整证券规则的努力方向一致。

为何重新审视转让代理规则

转让代理在证券的生命周期中扮演核心角色，负责维护记录、促进转让，并确保所有权及相关文件得到正确处理。SEC的提案认为，现有的监管方式已不再适应市场参与者日益追求的操作模式。

据SEC称，市场参与者正积极尝试将基于区块链的转让代理模式引入美国市场。该机构指出，围绕分布式或基于区块链的记录保存、代币化基金管理以及跨链互操作性构建的系统，都是现行规则可能难以覆盖的领域。

SEC表示，现行框架未能充分应对较新的威胁和运营挑战，特别是在网络安全、运营韧性，以及当底层基础设施变得更加数字化和自动化时，如何保护证券和投资者记录等方面。

为数字化工作流程设计的规则改革

SEC的拟议变更针对转让代理运营的多个方面。虽然文件涵盖了注册、记录保存、资产保护和转让等几个类别，但也引入了更具体的合规期望，以匹配不断演变的市场机制。

该机构表示，该规则包将扩大报告要求并引入新的合规标准。SEC强调的运营要素包括与证券限制性标记相关的规则，以及转让代理如何管理第三方服务提供商的使用。

对于市场参与者而言，实际影响是，在包含自动化和数字系统（无论是基于区块链还是其他技术）环境中运营的转让代理，可能需要重新评估其控制措施、文档实践和供应商监督。SEC对保护投资者记录的强调表明，在实施合规要求时，文档的完整性和安全流程将成为监管机构和受监管公司的关注焦点。

从纸质时代监管到现代安全要求

在提案中，SEC明确表示此次更新早已过时。该机构表示，其转让代理规则自20世纪70年代末和80年代初以来未进行实质性更新，当时纸质凭证和手动记录保存更为普遍。

这一历史差距之所以重要，是因为转让代理的现代化不仅仅是技术升级——它可能重塑发行人、经纪商、基金和中介机构协调所有权记录的方式。随着市场向代币化产品和自动化基础设施发展，监管机构面临一个政策选择：要么将这些发展视为超出旧规则意图的范围，要么更新监管框架，使其与交易和记录保存的实际运作方式清晰对应。

SEC显然通过这项提案选择了后者，其认为现有规则未能充分覆盖伴随更数字化、互联化和软件驱动的工作流程而来的风险状况。

征求意见期对行业的意义

该提案目前正在公开征求意见。SEC表示，意见征求截止日期为规则在《联邦公报》上公布后的60天。

这个意见征集窗口对于正在设计“链上”或与区块链相关的转让代理架构的开发者和受监管实体，以及需要解读拟议要求如何适用于实际操作环境（尤其是涉及第三方或数据完整性和网络安全控制对保护记录至关重要的环境）的合规团队来说，可能至关重要。

相关方还将关注SEC如何在其创新目标与对运营韧性的明确关切之间取得平衡。在实践中，关于在更自动化环境中何为充分韧性和保护的指导，将影响项目时间表、运营成本和风险管理框架。

SEC在证券基础设施领域更广泛的行动

此次转让代理提案是SEC旨在更新证券相关基础设施和合规期望的更广泛规则制定模式的一部分。根据律师事务所Cahill Gordon & Reindel提供给客户的分析，SEC一直在“致力于简化其规则”。该分析提到了SEC在5月份提出的三项对上市公司报告规则的重大修改，包括允许公司选择半年报、简化申报人分类系统以及扩大简化注册证券发行的渠道。

此外，有报道称，SEC已将其对投资顾问和投资公司托管规则的拟议改革方案提交白宫审查。虽然该托管工作针对的是与转让代理不同的市场领域，但这两项提案都有一个共同的监管关切：明确在遵守联邦证券法的同时，应如何处理数字或代币化资产和记录的标准。

对于投资者和市场运营商而言，这些重叠的努力表明，SEC正试图现代化那些不仅管理着报告内容，也管理着所有权、托管和转让流程运作方式的规则——尤其是在基于区块链和代币化的方法在美国市场越来越受关注的背景下。

相关方应关注SEC在征求意见过程后的最终措辞，特别是其如何定义在数字中介的转让和记录保存系统中，对第三方服务提供商、限制性标记以及保护义务的合规期望。