Credo Technology(CRDO)Q1财报超预期，股价仍暴跌8%

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关键要点

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第二季度展望令人失望

战略前景依然乐观

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Credo Technology 股价在周二盘后发布 2027 财年第一季度财报后，盘前交易时段暴跌逾 8%。

该公司调整后每股收益为 1.20 美元，高于市场预期的 1.17 美元；营收达到 4.79 亿美元，而市场预期为 4.73 亿美元。

按公认会计准则（GAAP）计算的毛利率从上季度的 68.2% 收缩至 64.5%，这引发了投资者的警惕，因为他们原本预期利润率会增长。

第二季度营收预期为 5.25 亿美元至 5.35 亿美元，与近期季度表现相比，被认为不够强劲。

截至周二收盘，该股今年迄今已累计上涨约 43.6%，这使得该股在出现任何利空消息时都容易遭到抛售。

在 Credo Technology 公布财报后，其股价在周三盘前交易时段暴跌逾 8%，报 191.37 美元。尽管财报业绩超出了华尔街预期，但未能达到投资者设定的更高期望。

这家半导体公司公布的 2027 财年第一季度营收为 4.79 亿美元，高于分析师普遍预期的约 4.718 亿美元。调整后每股收益为 1.20 美元，优于市场预期的 1.17 美元。

销售额环比增长 10%，同比飙升 115%。从表面上看，这些数据表明业绩表现强劲。

然而，华尔街关注的焦点是另一个指标：利润率。

CREDO $CRDO 第一季度财报亮点： 营收：4.790 亿美元（预期 4.72 亿美元）；同比增长 114.7% 调整后每股收益：1.20 美元（预期 1.17 美元） 非 GAAP 毛利率：68.0% 非 GAAP 净利润：2.363 亿美元（预期 2.3 亿美元）；同比增长 140% 第二季度指引： 营收：5.25 亿美元至 5.35 亿美元（预期 5.16 亿美元） 非 GAAP……

该公司按 GAAP 计算的毛利率从上季度的 68.2% 收缩至 64.5%。利润率下滑，加上未来压力可能进一步加大的预期，引发了投资者担忧，并导致了大范围抛售。

Mizuho 分析师 Jordan Klein 将季度业绩描述为“稳健且良好”，不过他承认，营收超预期和未来展望“似乎略显单薄”，低于市场参与者近期对 Credo 的预期。

第二季度展望令人失望

展望截至 10 月份的财年第二季度，Credo 预计营收在 5.25 亿美元至 5.35 亿美元之间。尽管这意味着持续增长，但在该股年内已飙升近 44% 的背景下，市场参与者要求更强劲的指引。

当股票估值已经包含了完美执行的预期时，即使是不错的结果也可能引发失望。

更广泛的市场环境并未提供支撑。标普 500 指数横盘整理，道琼斯工业平均指数小幅上涨，纳斯达克综合指数微跌，这使得 Credo 缺乏行业上涨动能的助力。

战略前景依然乐观

Credo 预计 2027 财年光学业务总收入将超过 6 亿美元，其中 ZeroFlap Optics、硅光子学 PIC 和光学 DSP 各自预计将产生超过 1 亿美元的收入。全年营收增长率预计将超过 85%。

在追踪 CRDO 的 19 位分析师中，平均建议仍为“强烈买入”，12 个月共识目标价为 283.23 美元。这表明华尔街将周二的下跌视为对近期利润率逆风的反应，而非结构性业务挑战。

Credo 生产用于连接 AI 服务器与网络交换机的铜制有源电缆。其集成芯片可增强信号完整性，与传统光学替代方案相比，减少了铜缆用量和功耗。

截至周二收盘，该股今年迄今已累计上涨约 43.6%，这使得季度业绩中的任何不及预期之处都更容易引发股价下跌。

分析师给出的 12 个月共识目标价仍为 283.23 美元，覆盖该股的 19 家机构均给予“强烈买入”评级。

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