阿特金斯称《CLARITY法案》数周内或可推进

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SEC主席：CLARITY法案有望两周内通过参议院

美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯表示，随着立法者准备在9月15日进行关键的程序性投票，CLARITY法案可能在未来两周内通过参议院。

摘要

参议院已安排在9月15日对CLARITY法案进行终止辩论投票。阿特金斯预计立法者将推动该法案通过，并最终将其送交总统唐纳德·特朗普。SEC正在制定独立的加密货币规则，无论该法案是否通过都能运作。Kalshi交易员认为该法案在2026年成为法律的可能性为49%。

阿特金斯预计CLARITY法案将在两周内取得进展

SEC主席保罗·阿特金斯在一篇帖子中表示，他希望参议院能在未来两周内推动CLARITY法案向前推进，这给了这项被拖延的加密货币市场结构法案再次提交到特朗普总统办公桌的机会。

在谈到该机构在数字资产规则方面的工作时，阿特金斯表示，SEC正在准备一个可以与立法并行的框架。该提案包括对某些募资活动和其他加密货币活动的豁免，该机构将在决定最终规则之前收集公众意见。

阿特金斯表示，如果国会未能完成该法案，SEC可以利用其在联邦证券法下的现有权力。然而，立法将提供更稳固的法律基础，因为未来的委员会可能更难推翻基于国会法案的规则。

SEC主席补充说：“我们真正需要的是法定基础”，将国会行动视为制定美国加密货币规则的更持久路径。

阿特金斯发表此番言论之际，参议院即将在9月15日进行一次预定的终止辩论投票。根据官方日程，涉及H.R. 3633法案的动议将于美国东部时间下午2:15成熟。

终止辩论投票并非对该立法的最终投票。相反，参议员们将决定是否结束程序性拖延，并推进至辩论、修正案和最终通过。该动议需要60票，在分歧严重的参议院中需获得两党支持。

参议院多数党领袖约翰·图恩在议员们离开华盛顿进行8月休会前提交了启动辩论的终止辩论动议。未能获得60票将阻止参议院在当前日程下直接进入最终投票。

CLARITY法案面临紧张的国会时间表

尽管阿特金斯给出了两周的预估，但对该法案前景的质疑依然存在，因为国会即将进入中期选举可能占据更多参议院日程的时期。

SALT首席执行官约翰·达西表示，他仍然怀疑立法者今年能否完成这项措施。达西表示：“就个人而言，我对CLARITY法案通过持有些悲观态度”，并提到了中期选举前的政治时间表。

Kalshi交易员认为该立法在2026年成为法律的可能性为49%，预测市场几乎各占一半。该合约代表的是交易员的预期，而非对该法案法律或政治前景的独立评估。

此前的延误已经缩小了可用的时间窗口。众议院于2025年7月以294-134票通过了该立法，而参议院银行委员会于2026年5月以15-9票通过了其版本。根据委员会官方记录，两名民主党人加入了委员会中的13名共和党人。

共和党人拥有53个参议院席位，但无法单独达到终止辩论的门槛。几名共和党参议员的反对或不确定态度将需要党领袖争取比银行委员会阶段更多的民主党投票。

该法案的路径在8月变得更加困难，当时参议员们离开华盛顿而未能进行全体投票。参议院领导层反而将程序性动议放入了9月的日程，使立法保持活力，但几乎没有留下再次拖延的余地。

预测市场的估计在今年内波动很大。Polymarket交易员在2月给出的通过概率为82%，但据早期通过率估计，在参议院休会而未对该法案采取行动后，这一数字在8月初已降至约16%。Kalshi更近期的49%数字表明该平台用户之间存在不同的评估。这两份合约都不能决定参议员们将如何投票，价格可能随着谈判的继续而发生变化。

该法案将划分SEC和CFTC的监管权限

CLARITY法案将建立联邦规则，以决定数字资产何时属于SEC或商品期货交易委员会（CFTC）的监管范围。它还将为加密货币公司创建注册要求，并对相关企业适用反洗钱义务。

根据拟议的结构，SEC将保留对被视为证券和投资合同的数字资产的管辖权。CFTC将获得对合格数字商品以及目前不在其传统衍生品授权范围内的部分现货市场的管辖权。

对于美国投资者和加密货币企业而言，这种划分将影响哪个监管机构负责监管代币交易、信息披露、交易所注册和客户保护。该框架还可以为公司提供明确的流程，以证明区块链网络何时已达到代币从证券监管转向商品监管所需的条件。

当前的立法框架将数字资产分为几类，包括商品、投资合同资产和支付稳定币。它还包含涵盖客户资产隔离、利益冲突披露和交易平台合规的标准。

几个争议仍未解决。参议员们就是否应允许公司向稳定币持有者支付奖励或利息、该法案应如何保护去中心化金融开发者，以及联邦道德规则是否应涵盖持有加密货币或商业利益的公职人员等问题进行了辩论。

修订后的参议院银行委员会草案允许与客户活动相关的奖励，同时限制仅因持有稳定币而支付的被动收益。据5月草案审查，同一版本并未包含一些立法者所寻求的道德条款。

银行集团和加密货币公司对稳定币条款采取了不同立场。一些银行认为，带息的稳定币产品可能会吸走受监管贷款机构的存款，而加密货币公司则表示，基于活动的奖励应保持可用。

SEC准备监管备用方案

在国会谈判的同时，SEC继续制定不依赖于CLARITY法案成为法律的规则。阿特金斯表示，该委员会可以利用证券立法下已有的权力寻求豁免和其他措施。

SEC于8月18日提出了“加密资产监管规则”，包括对初创公司的500万美元豁免、7500万美元的募资豁免，以及一个安全港条款，允许某些代币在满足特定条件后脱离证券地位。

机构规则不具备与立法相同的持久性。未来的SEC领导团队可以通过另一项规则制定程序对其进行修改或废除，这就是阿特金斯呼吁国会支持的原因。

CFTC也在准备应对立法可能失败的方案。CFTC主席迈克尔·塞利格表示，无论CLARITY法案结果如何，该机构都将继续制定加密货币市场规则，包括在其现有权限内开展工作。

在SEC，一项独立的代币化豁免也可能在几周内重新提出。该提案将允许经批准的平台在现有要求的有限豁免下测试基于区块链的证券产品，尽管关于该委员会权力的法律问题此前曾推迟了这项措施。

该机构还提议更新在基于区块链的股票记录成为可能之前制定的转让代理人规则。计划中的修改将涉及网络安全、运营保障，以及使用分布式账本维护所有权记录和处理证券转让。