Ondo Finance就股票永续期货致函SEC和CFTC

区块链文库报道：

Ondo Finance向美国监管机构提交意见书 聚焦区块链市场结构

Ondo Finance已将其基于区块链的市场结构提案直接递交给华盛顿，分别向美国证券交易委员会和商品期货交易委员会提交了意见函，内容涉及股票永续期货、链上保证金以及区块链原生数据报告。对于正在关注监管机构如何对待代币化金融的比特币持有者而言，这些文件提醒我们，围绕数字资产构建的规则框架正日益假设一个由比特币本身率先开创的结算层。

核心要点

Ondo Finance向SEC和CFTC提交了意见函，围绕三大政策主题阐述了其论点。向SEC提交的文件可在该机构的公众意见档案中查阅。

意见函是美国规则制定过程中的标准环节。它们允许市场参与者在监管机构最终确定政策之前，对拟议规则或信息请求做出回应。正因如此，活跃发行方提交的文件对于塑造数字资产市场结构的最终形态具有重要影响力。

Ondo与美国监管机构的接触并非首次。该公司此前曾与SEC会面，讨论代币化证券的合规问题，双方也曾就美国代币化证券框架的相关问题分别进行过探讨。

为何股票永续期货与链上保证金成为焦点

股票永续期货是一种追踪股票价格且无到期日的衍生品，只要交易者持续支付资金费用，就可以无限期持有杠杆头寸。将这种工具引入链上，意味着将一种熟悉的加密原生产品结构应用于传统股票。

链上保证金是指直接在区块链上而非通过中心化清算中介来存入和监控抵押品。这种设计可能改变抵押品的持有方式、结算的最终确定方式以及风险实时监控的方式，这正是其引发监管关注的原因。

提交意见函是一种倡导行为，而非获得批准。向SEC和CFTC提交论点表明Ondo希望规则允许什么，但并不意味着这两个机构已认可股票永续期货或链上保证金是合规的。

区块链原生数据报告如何影响合规

Ondo提交文件中的第三个主题是区块链原生数据报告。报告标准对监管机构至关重要，因为它们决定了监管机构能够看到什么；对市场参与者而言也同样重要，因为它们定义了合规的成本和形式。

链上数据轨迹本质上是一个连续且防篡改的交易记录。Ondo将这一特性定位为合规基础设施，认为区块链账本本身可以承担传统系统通过定期报告所实现的报告功能。

SEC此前一直在评估与Ondo相关的代币化证券合规问题，因此报告问题直接融入了已经展开的对话。观察者下一步将关注监管机构是否会将这些立场中的任何一点纳入正式的意见征询或拟议规则中。

拉长时间来看，比特币的视角值得关注。每一个关于链上保证金、连续结算和基于账本报告的主张，都建立在比特币首先展示的基本洞见之上：公共区块链可以在没有可信中介的情况下，产生一个可验证、仅可追加的记录。无论SEC和CFTC对股票衍生品做出何种决定，目前围绕带时间戳、可审计的链上状态所起草的监管词汇，都是比特币经难度调整、工作量证明的账本早在十多年前就已使其清晰易懂的。