Pencil Finance为6600名学生完成100万美元的链上借贷周期

区块链文库报道：

Pencil Finance完成首个“全链上”学生贷款周期，百万美元资金实现闭环

去中心化金融协议Pencil Finance宣布，已完成其首个“全链上”学生贷款周期。该协议部署了100万美元资金，用于资助东南亚地区的学生借款人，并成功实现了还款向出借人的回流。

据周四向Cointelegraph披露的消息，该项目将这一完整流程描述为透明地记录在区块链上：资本作为贷款方以链上形式部署，借款人进行还款，且还款资金连同收益一同路由回给基金提供方的资金池中。

核心要点

• 全流程链上化： Pencil Finance利用100万美元的部署资本，完成了首个全链上的学生贷款周期。
• 覆盖范围广： 该项目支持了东南亚地区118所学校和大学中的约6,600名学生。
• 结构化融资： 资金被划分为优先档（固定收益）和次级档（浮动收益并承担首损风险）。
• 精准帮扶： 约有1,050名学生获得了直接资金支持，其中50%为女性，93%来自低收入家庭。
• 填补市场空白： 该公司将此周期定位为一种传统贷款机构往往忽视的、由区块链记录的学生融资模式示例。

Pencil Finance链上贷款周期的运作机制

Pencil Finance的公告重点阐述了其学生贷款包从资金部署到还款执行的链上机制。协议表示，它在一个特定的贷款周期内，以贷款方身份在区块链上部署了100万美元资本，随后接收来自借款人的还款。据公司称，这些还款被分配回给该贷款包的提供者，并产生了收益。

项目还强调，整个借贷过程端到端地记录在区块链上，并将透明度视为该方法的核心特征。Pencil声称，此次完成的周期是历史上首个“全链上贷款周期”，其学生贷款活动在区块链网络上得到了透明捕捉。

100万美元贷款包背后的分层结构

虽然总体金额为100万美元，但Pencil的项目通过结构化的分层模型进行融资。公司表示，该贷款包于2025年7月由Animoca Brands、Open Campus和New Campus注资。

根据Pencil描述的安排，资金被分为优先档和次级档。优先档附带固定收益，而次级档提供可变收益并承担首损风险——这意味着它被设计为在优先档受到影响之前吸收损失。

对于投资者和参与者而言，这种划分意义重大，因为它改变了风险和回报的分配方式。固定回报敞口与一个吸收损失的层级配对，这可能会使优先档更具吸引力，具体取决于底层借款人的信用表现；同时，次级档持有者也能获得与所增加风险相称的潜在上行空间。

谁获得了融资，以及在哪里

Pencil Finance表示，此次完成的链上贷款周期为东南亚地区118所学校和大学中的约6,600名学生提供了融资。在其对直接资金的细分中，协议报告称，其中约1,050名学生获得了直接资助。

Pencil还描述了借款人的人口统计数据和信贷缺口定位。这些贷款旨在服务于传统贷款机构服务不足的学生群体。公司报告称，50%的借款人为女性，93%来自低收入家庭。

这些数据的重要性在于，它将借贷计划定位为针对难以获得标准信贷形式的特定群体的定向支持，而非通用的教育金融产品。跨机构的规模（118所学校和大学）也表明，该协议旨在实现广泛分布，而非仅限于狭窄的试点项目。

RWA与代币化信贷：更广泛的趋势

Pencil的公告发布之际，代币化现实世界资产（RWA）正继续从理论走向更具操作性的案例——特别是在借贷和资产支持结构中。此前报道指出，巴西B3证券交易所发行了一笔以10万巴西雷亚尔（约1.96万美元）计价的贷款，由“10头代币化奶牛”担保。每头奶牛都由与其加密数字身份绑定的唯一数字代币代表，而Cowmed提供的AI智能项圈用于监测每只动物的健康状况。

这一比较很有用，因为它突出了RWA领域的一个反复出现的主题：实物抵押品和流程的数字化，以提高可追溯性和自动化水平。

然而，学生贷款与商品抵押案例有所不同。Pencil的模式并非代币化静态资产（如奶牛），而是侧重于信贷部署、还款流以及在分层之间结构化分配回报和风险的活动。如果该程序声称的透明度和周期执行能力能够重复，它为代币化信贷在教育融资领域的操作化提供了一个蓝图——而在这一领域，数据收集、验证和执行往往是传统贷款机构最难处理的部分。

尽管如此，观察家们仍面临几个实际问题：贷款的长期表现如何，违约（如果有）如何影响分层结果，以及协议如何在众多学校间扩展所需的承保和管理能力。Pencil表示第一个周期已经完成，但投资者和合作伙伴很可能希望看到后续周期以及更多的性能细节随时间推移而公布。

目前，关键在于观察Pencil的链上贷款流程——包括部署、还款路由和分层机制——在后续周期中是否依然稳健，以及该模式是否能吸引更多资本流向服务不足地区的学生借款人。