艾伯维（ABBV）股票：深入解析109亿美元收购Apogee Therapeutics

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摘要

艾伯维（AbbVie）以每股135.11美元的价格完成了对Apogee Therapeutics的收购，总交易价值约为109亿美元。Apogee的旗舰候选药物Zumilokibart是一种IL-13抑制剂，在二期临床试验中使约三分之一的特应性皮炎患者实现了皮肤清除。其他资产包括APG273，这是一种结合IL-13和TSLP阻断机制的治疗方案，用于哮喘管理。预计该交易将导致今年调整后每股收益（EPS）减少0.14美元，明年减少0.46美元，预计要到2032年才能产生正面贡献。公司维持了2026年调整后稀释每股收益在13.87至14.07美元区间的预测。

审视收购的管线资产

2026年9月3日，艾伯维（ABBV）正式完成了对Apogee Therapeutics的收购，以每股135.11美元现金成交。这笔全现金交易的总股权价值约为109亿美元。随着交易完成，Apogee的股票停止了公开交易。

此次收购为艾伯维的治疗武器库带来了一系列专注于免疫学的资产。被收购的项目主要集中在免疫介导和炎症性疾病上，如特应性皮炎、哮喘和慢性阻塞性肺病。

Zumilokibart是Apogee最先进的候选药物。这种单克隆抗体选择性抑制IL-13，IL-13是一种驱动2型炎症反应的关键细胞因子。该分子具有延长的半衰期设计，旨在与现有治疗选择相比减少给药频率。

来自二期试验的临床数据显示，在接受zumilokibart治疗的第16周，约三分之二的特应性皮炎患者实现了皮肤清晰。试验参与者还经历了瘙痒缓解和整体症状管理的显著改善。

同一研究的长期随访结果验证了每三个月或每年仅两次给药维持方案的有效性。如此不频繁的给药时间表可能为患者和医疗保健提供者提供重要的实际优势。

财务影响对艾伯维底线的影响

此次收购带来了近期的财务逆风。艾伯维预计，该交易将使2026年的调整后稀释每股收益减少0.14美元，2027年减少约0.46美元。

该交易直到2032年才会增加收益，这意味着投资周期较长。尽管有这些预测，但在交易完成后，艾伯维并未改变其现有的财务展望。

管理层重申了2026年全年调整后稀释每股收益预测区间为13.87至14.07美元。2026年第三季度调整后稀释每股收益的预期也保持在3.84至3.88美元的稳定水平。

当前的2026年预测包含了上半年确认的每股0.58美元的负数研发中知识产权（IPR&D）和里程碑费用。由于预测的不确定性，第二季度后产生的额外IPR&D或里程碑相关费用不包括在官方指导中。

艾伯维强调，其免疫学组合目前在全球服务超过100万患者，监管批准涵盖全球175多个市场的19种不同的免疫介导疾病。