Coinbase股票永续合约拟通过SEC备案进军美国市场

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Coinbase 股票永续合约在提交两份 SEC 通知后，向美国交易迈进

Coinbase Derivatives 提交了 1-N 表格，而 Coinbase Financial Markets 则提交了 BD-N 表格。这些文件并未确认上市日期、合约条款、杠杆限制或连续交易安排。

Coinbase 的股票永续合约已进入美国监管流程，此前两家关联企业于 9 月 1 日向美国证券交易委员会（SEC）提交了通知。Coinbase Derivatives 提交了 1-N 表格，而 Coinbase Financial Markets 提交了 BD-N 表格。该交易所希望向美国客户提供个股合约，但尚未公布上市日期或产品条款。

Coinbase 股票永续合约开启双重 SEC 注册流程

1-N 表格允许受商品期货交易委员会（CFTC）指定的合约市场仅就证券期货向 SEC 进行通知注册。Coinbase Derivatives 自 2020 年起便拥有指定合约市场资格。该文件并未将其转变为全国性证券交易所。

“我们正在努力将个股永续合约引入美国。本周，我们为我们的衍生品交易所和经纪商提交了 SEC 通知注册。我们将与 SEC 和 CFTC 密切合作，将更多主要金融产品引入国内。”

BD-N 表格涵盖经纪商角色。Coinbase Financial Markets 是一家在 CFTC 注册的期货佣金商。根据拟议架构，它将允许客户访问其关联交易所上市的合约。

因此，Coinbase 的股票永续合约需要走双机构路径。SEC 和 CFTC 共同监管个股期货和窄基证券指数期货。Faryar Shirzad 表示，获得 CFTC 的批准是监管流程的下一步。

海外合约提供线索，但美国条款尚未确定

永续期货没有到期日，交易者可以通过定期支付资金费率来维持多头或空头头寸。交易者永远不会获得基础股票或相关投票权。Coinbase 于 3 月面向符合条件的非美国客户推出了国际个股永续合约。其产品线包括苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta 和特斯拉。SPY 和 QQQ 合约还提供对美国主要股票指数的合成敞口。

海外产品连续交易，使用 USDC 结算，并提供杠杆。股票合约提供最高 10 倍杠杆，ETF 合约提供最高 20 倍杠杆。资金费率有助于使合约价格接近参考资产。Coinbase 的股票永续合约将提供价格敞口，但无所有权、投票权或股息。美国条款可能与海外服务不同。这些文件未指定资金方式、杠杆、清算安排或支持的股票。

Coinbase 的股票永续合约也缺乏 24 小时交易的确认时间表。连续合约可能在参考交易所关闭时运行。Coinbase 尚未披露在缺乏新鲜股票价格期间的管控措施。