加密公司敦促SEC加快ETF审查，允许保密草案提交

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加密ETF发行商联盟敦促SEC加速审查并允许机密草案提交

由灰度（Grayscale）、21Shares和a16z领导的加密ETF发行商联盟正施压美国证券交易委员会（SEC），要求其压缩ETF审查流程，并允许提交可选的机密草案。其中，灰度特别针对其提议的“新型ETF预申报咨询流程”，要求SEC承诺在45天内作出工作人员回应。

这一推动力已提交至SEC关于“新型ETF”的意见登记册中，并在行业内引发了分歧。查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）和纽约证券交易所（NYSE）主张强制性的公开透明度，与上述机构的主张形成对立。

加密企业希望SEC改变的内容

这些请求体现在对SEC于2026年6月30日启动的新型ETF咨询的评论信中。该咨询在《联邦公报》发布后保留了60天的公众意见期。案件编号S7-2026-24已成为行业两大诉求的讨论平台：更快的审查速度和机密草案机制。

灰度请求SEC为新型ETF建立可选的机密预申报咨询流程，并配套45个工作人员回应承诺及加速生效激励措施。这一机密窗口期将使发行商能够在注册声明向竞争对手公开之前，私下与SEC工作人员进行沟通。

a16z则阐述了第二部分的诉求，要求为新型ETF制定标准化的时间表并压缩审查周期。该公司强调，更快的审查并不意味着更宽松的审查，而是将此次请求定位为程序效率的提升，而非去监管化。

“委员会还应考虑实施标准化时间表和压缩审查周期。”—— Andreessen Horowitz (a16z) 评论信

这一呼吁反映了加密团体在国会山采取的更广泛的游说姿态，行业协会曾敦促参议院推进《CLARITY法案》以完善市场结构规则。虽然此处的舞台是监管机构而非立法机构，但“更快、更清晰”的主题保持一致。

为何机密草案提交对加密ETF发行商至关重要

灰度的核心理由基于竞争考量。该公司表示，机密申报期将降低竞争对手在原始文件处于审查期间提交模仿性或重复性注册声明的动机。在此观点下，公开的初稿相当于为对手提供了模板。

21Shares强化了这一观点，告知SEC，行业将从预申报咨询和机密草案注册文件中受益，因为公开的初稿会使发行商面临抄袭者的竞争 filings。该公司的ETP全球产品主管将该机制描述为早期介入。

“行业将从机密、早期的介入机制中受益。”—— Duncan Moir, 21Shares 评论信

这一诉求具有先例。SEC公司金融部已允许非公开的草案注册审查，ETF评论者希望将此便利复制处理新型ETF的投资管理和交易所审查渠道中。

并非所有申报者都同意这一观点。查尔斯·施瓦布反对完全机密的申报流程，建议任何经机密审查的创新产品申报在生效前至少公开75天，以在上市前保持投资者的可见度。

SEC加快ETF审查对加密市场意味着什么

审查速度直接映射到上市时机：压缩周期缩短了发行商申报与可交易产品之间的差距，而保密性则改变了披露竞争的起始时间。市场规模是SEC自身陈述的动机之一，ETF资产从2019年的约4万亿美元增长至2025年底的超过12万亿美元。

交易所方面指出了现状带来的运营成本。纽约证券交易所表示，SEC工作人员有时要求交易所延迟上市新型ETF，且未指定反馈时间表，这造成了不确定性，并可能导致在不同上市标准的场所之间出现潜在的监管套利空间。

对于加密ETF受众而言，市场背景较为疲软。比特币交易价格接近79,664美元，24小时内下跌约2.2%，交易量约为369亿美元。尽管“恐惧与贪婪指数”维持在74，处于“贪婪”区间，但市场情绪依然复杂。

申报者的情绪呈现分裂而非统一：灰度、21Shares和a16z支持更快、更保密的审查，而施瓦布和NYSE优先考虑透明度和可预测的交易所层面时机。这种分歧呼应了加密政策观察人士指出的立法不确定性，参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）警告称，下一个加密立法窗口可能要到2030年才会重新开放。

关键的前提是：这些评论信仅为请求，而非承诺。SEC尚未公布行动计划时间表，也未表明是否会采纳机密预申报通道，所请求的变化并不能保证获得批准或政策转变。这一点使得目前的辩论仍停留在程序层面，正如国会中的市场结构斗争仍然是一个周复一周的立法问题一样。