XRP、HBAR还是XLM？为什么新的金融体系可能需要这三种资产

区块链文库报道：

加密货币投资者常争论：在区块链成为全球金融体系重要组成部分的未来，XRP、HBAR 或 XLM 谁将最终胜出？

然而，这个问题可能基于一个错误的前提。金融系统并非单一市场。跨境支付、机构流动性、代币化证券、抵押品、汇款和消费者支付是截然不同的问题，需要不同的基础设施。随着越来越多的传统金融活动上链，可能会出现多个网络共存的空间，而不是由某一条区块链通吃一切。

最近，一位加密评论员总结了这一观点：他认为 XRP 可以专注于机构流动性和跨境结算，HBAR 专注于企业级代币化，而 XLM 则专注于汇款和消费者支付。尽管这种划分并不完全准确（这三个生态系统日益重叠），但更广泛的论点具有合理性。甚至国际货币基金组织（IMF）也将代币化描述为可能改变整个金融系统中执行、清算和结算运作方式的关键因素。

XRP 的叙事不止于跨境支付

XRP 最初的價值主張使其成為三者中最易於理解的。XRP 可作為貨幣之間的橋接資產，允許價值跨越邊界流動，而無需金融機構在不同貨幣中維持大量的預先資金流動性。Ripple 表示，XRP 交易可在幾秒內結算，同時 XRP 還為 XRP Ledger（XRPL）去中心化交易所提供流動性。

但將 XRP 僅描述為跨境支付幣已越來越過時。XRPL 也正被定位用於現實世界資產（RWA）的代币化、交易、託管、穩定幣以及機構級 DeFi。Ripple 表示，該分類賬已在交易對手之間處理了超過 1 萬億美元的價值，並正在構建專門針對受監管金融機構的功能。

穩定幣增加了另一個維度。RLUSD、USDC 及其他多種法幣支持的資產已可用於 XRPL。在這種環境下，XRP 有可能在資產之間提供流動性，而非要求網絡上的每筆交易都以 XRP 計價。這一區別對投資者至關重要。採用 Ripple 產品甚至 XRPL 並不自動轉化為對 XRP 的等量需求。機構可以使用分類賬上的穩定幣和其他代币化資產，而 Ripple 提供的產品也不一定需要 XRP。

因此，支持 XRP 投資論點的核心在於，原生資產是否逐漸成為連接 XRPL 上不同資產和市場的有效流動性工具，而非簡單地假設每個 Ripple 合作夥伴關係都意味著 XRP 的使用量增加。

HBAR 採取不同的路線

Hedera 的價值主張有所不同。它並未主要專注於匯款或貨幣橋接，而是將其身份建立在企業應用、代币化以及機構級分佈式分類賬基礎設施之上。這使得日益增長的代币化現實世界資產市場與 HBAR 特別相關。

金融機構正在探索債券、貨幣市場基金、抵押品和其他傳統資產如何存在於分佈式分類賬上。吸引力不僅僅是將現有證券搬上區塊鏈。代币化允許通過可編程基礎設施實現所有權、支付和結算。

IMF 最近以更廣泛的術語描述了這一可能性，指出共享數字分類賬可以使執行、清算和結算（傳統上順序發生的過程）更加緊密地結合在一起。

Hedera 已在此領域參與了機構實驗。一個著名的例子涉及勞埃德銀行集團（Lloyds Banking Group）、Aberdeen Investments 和 Archax 使用 Hedera 上的代币化現實世界資產作為外匯交易的抵押品。

這並不意味著華爾街即將大規模轉向 Hedera。試點項目、概念驗證和單個代币化項目與大規模採用截然不同。正如 XRPL 的採用並不自動產生相應比例的 XRP 購買力一樣，企業對 Hedera 的使用也不意味著 HBAR 的價格必須隨網絡活動同步上漲。

不過，Hedera 正在競爭一個潛在的巨大市場：代币化資本市場的底層基礎設施。

XLM 可能在消費者真正接觸加密貨幣的領域勝出

Stellar 佔據著另一個有趣的地位。該網絡長期致力於以低廉且快速的成本移動資金，特別是跨境資金。但 Stellar 不需要 XLM 本身作為每筆交易中轉移的資產，它可以承載穩定幣和其他代币化貨幣。這使得 Stellar 在匯款和支付應用中特別相關。

國際發送美元的人不一定關心是否涉及區塊鏈技術。他們關心的是轉賬成本、收款人收到錢的速度，以及這些資金是否能在數字和金融系統之間輕鬆流動。正是在這裡，Stellar 與支付公司的合作變得重要。例如，MoneyGram 利用 Stellar 基礎設施將數字資產與其實體現金網絡連接起來，而生態系統也越來越多地納入穩定幣和代币化法幣。因此，最近的機構比較將 Stellar 的優勢定位於穩定幣支付和跨境資金移動。

XLM 仍作為 Stellar 的原生資產發揮作用，包括支付交易費用和滿足網絡要求。但投資者再次需要將網絡採用率與代幣需求區分開來。數百萬或數十億美元通過 Stellar 上的穩定幣流動，可能是網絡效用的積極證據，但這並不意味著同等金額的資金會流入 XLM。

結論：XRP、HBAR 和 XLM 可能並非在爭奪同一個獎項

因此，關於 XRP 對陣 HBAR 對陣 XLM 的討論中最有趣的部分可能是：根本不需要有一個唯一的贏家。想象一下未來涉及多個階段的金融交易：一家金融機構在面向企業的基礎設施上代币化一項資產；該資產在其他市場用作抵押品；流動性需要在貨幣或網絡之間移動；最終，部分價值通過支付或匯款服務到達企業或消費者。

沒有技術理由要求每個階段都發生在同一條區塊鏈上。事實上，當前的金融系統已經這樣運作。銀行、卡組織、清算所、證券存管機構、支付處理商和外匯市場履行不同的功能，同時相互溝通。一個代币化的金融系統可以按照類似的路徑發展。

即使政策制定者也沒有將未來描述為一條區塊鏈取代一切。世界銀行間電信協會（BIS）曾討論過以代币化為核心的下一代金融系統，同時強調互操作性、健全的機構安排以及與現有雙層貨幣體系的整合。