Polkadot社区投票决定推出由DOT支持的本地稳定币dotUSD

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Polkadot社区启动原生去中心化稳定币dotUSD治理投票

Polkadot社区已就名为“dotUSD”的原生去中心化稳定币发起治理投票。该提案旨在将该锚定美元的资产确立为网络的主要稳定价值工具，并最终主要使用DOT作为其 backing（抵押/支持）资产。

核心提案内容

根据Polkadot开放治理（OpenGov）正在进行的投票，提案的核心目标是创建dotUSD作为网络的本土去中心化稳定币。具体规划包括：

• 初始流动性注入：计划为DOT和dotUSD交易池提供500万美元的初始流动性（由DOT和USDT组成）。
• 分阶段实施：初期将通过USDT铸造dotUSD；第二阶段将引入由DOT支持的保险库、清算机制及赎回功能。
• 运行机制：完整系统将允许用户锁定DOT以铸造dotUSD，并通过链上机制维持其与美元的挂钩关系。

根据OpenGov Referendum 1944的信息，拟议的稳定币将由协议拥有，并通过链上逻辑自主运行，无需中心化发行商。该提案由Polkadot生态系统的构建者、开发者及其他参与者共同起草。截至撰写本文时，提案仍处于决策阶段。若获通过，dotUSD将成为一种新资产，被正式认可为Polkadot的稳定币，并在Polkadot资产中心建立DOT/dotUSD流动性池。

据Polkassembly存档快照显示，当时有240万枚DOT投出赞成票，5.99万枚DOT投出反对票，赞成率为97.5%，反对率为2.5%。需要注意的是，这些数据显示的是投票过程中的冻结状态，可能无法代表最终的链上结果。

dotUSD的分阶段发布计划

根据计划，dotUSD在初期的运作方式将与开发人员设想的完全由DOT支持的最终系统有所不同。

第一阶段：USDT支持期

第一阶段已在链上构建完成。在此阶段，用户可以按1:1的比例用USDT铸造dotUSD，但设有供应量上限。由于USDT在此阶段提供储备支持，系统无需预言机、抵押保险库或清算基础设施。

提案寻求利用Polkadot国库资产为中心化交易所（DEX）上的DOT/dotUSD池提供种子资金。与Referendum一起提交的版本分配了250万美元的USDT用于铸造dotUSD，以及等值250万美元的DOT注入池中，共计500万美元初始流动性。然而，Subsquare上显示的较新版本将初始池的资金调整为150万美元USDT和150万美元DOT，总提议分配额降至300万美元。

dotUSD将被指定为“充足资产”（sufficient asset），这意味着账户持有该稳定币时无需维持DOT余额。治理机构将设定挂钩稳定性模块的参数，包括最初可铸造的最大dotUSD数量。

第二阶段：DOT支持期

第二阶段将通过引入DOT支持的抵押保险库、预言机、稳定性池、清算机制和赎回机制，使dotUSD向预期设计靠拢。提案将dotUSD描述为一种超额抵押稳定币，其架构大量借鉴了Liquity v2的BOLD系统。

DOT支持的dotUSD系统如何运作？

一旦第二阶段实施，用户将把DOT存入保险库，并借出价值低于其提供的抵押品的dotUSD。

提案举例说明：假设300枚DOT的价格为每枚5美元，产生1,500美元的抵押品价值。用户可针对该头寸铸造最多1,000美元的dotUSD，对应的抵押率为150%。如果DOT的价值下跌至足以突破所需抵押率的地步，该保险库将有资格被清算。

借款人可自行设定其头寸支付的利率。较低的利率会使保险库在赎回队列中排名靠前，而愿意支付较高利率的借款人则可以降低其抵押品被选中进行赎回的风险。

旨在通过两种套利途径使dotUSD保持在1美元附近：

1. 溢价套利：当稳定币交易价格高于挂钩价时，用户可以锁定DOT，铸造dotUSD并以更高的市场价格卖出，从而增加供应量。
2. 折价套利：如果dotUSD跌至1美元以下，交易者可以折扣价购买它，并通过协议将其兑换为价值1美元的DOT。

此外，计划设立一个带有上限的稳定币缓冲池。现有的稳定币将支持这部分dotUSD，并始终保持1美元的赎回价值，这提供了另一种在不出售用作抵押品的DOT的情况下维持挂钩的途径。

清算首先由参与者存入dotUSD资助的稳定性池吸收。作为提供资本的回报，稳定性池参与者将以折扣价获得被清算的DOT，同时相应的dotUSD将被销毁以抵消未偿债务。如果池子资金耗尽，抵押品和债务将按比例重新分配给剩余的保险库。

dotUSD与Polkadot新经济模型的关联

该稳定币提案紧随Polkadot对DOT经济模型的改革之后，其中包括引入固定最大供应量的措施。Polkadot DAO于2025年9月批准了21亿枚DOT的上限，取代了此前无限制发行的网络模型。随后的代币经济学升级引入了动态分配池（DAP），新发行的DOT和其他网络收入将进入该池，并通过治理进行分配。

当新的代币经济学框架于3月进入实施阶段时，DOT的排放量下降了53.6%，新铸造的代币、交易费和惩罚金均被引导至DAP。治理机构可将这些资金分配用于质押奖励、国库支出和其他网络预算。

Referendum 1944提议在该系统的下一阶段中使用dotUSD。在DAP的第二阶段，验证者和提名者预计将以稳定资产形式获得报酬，而国库将接收稳定币和DOT的组合。提案指出，dotUSD将使这些义务以美元计价，并通过Polkadot的原生资产进行结算。

去中心化优势与合规声明

Polkadot目前已支持外部发行的美元代币。USDC于2023年9月在Polkadot资产中心上线，允许该稳定币通过网络的消息传递系统在平行链之间移动。

dotUSD提案认为，依赖外部发行的稳定币会使Polkadot应用程序和国库运营依赖于外部发行商及其治理结构。其提议的完整版本将转而使用DOT作为主要抵押品，同时仍通过Polkadot进行治理。

Polkadot社区基金会表示，其角色仅为行政性质，不会根据该提案发行、控制或托管dotUSD、DOT或USDT。它不会运营稳定币或提供流动性，dotUSD旨在通过链上逻辑运行，无需发行商。

Referendum预映像的实施取决于Polkadot系统链是否在单独的治理提案Referendum 1942下升级至2.5版本。